招商证券：热点有向防御转换的苗头
【今日头条】
2020年，你的汽车要“喝酒精”了！
昨天，由国家发展改革委、财政部等十五部委联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》，根据方案要求，到2020年，我国全国范围将推广使用车用乙醇汽油。据了解，添加燃料乙醇的汽油，可有效减少汽车尾气中的碳排放、PM2.5等细颗粒物排放以及其他有毒物质的污染，从而改善空气质量。
【晨报精选】
从猪周期的三大结构性变化看明年通胀
当前有三大结构性变化，正在深刻影响着猪周期的进展：第一，环保趋严带来的南猪北移，在一定程度上加速了生猪的出栏；第二，收储制度变革，养猪的主要粮食玉米价格难涨，猪粮比仍维持较高位置；第三，猪肉和牛肉进口的增加，也可以抵消部分猪价上涨。这三大变化导致猪价的涨跌趋于温和，明年猪周期恐难开启新一轮上涨，大概率是本轮周期的延续。此外，2018年CPI中猪肉权重预计下降近10%，即使明年猪价上涨，其对CPI的冲击也会得到部分缓解。
【投资策略】
热点有向防御转换的苗头
周三沪深股指小幅低开后维持零轴附近的窄幅整理走势，量能大幅萎缩，苹果概念股受iphoneX推迟发货影响跌幅居前，热点转向大消费板块，收盘各指数小幅上涨。上证指数报收3384.15点，涨0.14%；深成指报收11091.49点，涨0.43 %；创业板指报收1888.43点，涨0.21%。两市成交5396亿元，缩量2174亿元。个股1882只上涨，1169只下跌，扣除新股，涨停26只，无跌停，涨跌幅逾5%之比为93：10。板块涨多跌少，铁矿石、农业、水泥、小金属、酿酒、家电领涨；苹果概念、燃料电池、车联网、沪企改革领跌。
资金面上，两市融资余额增45.3亿至9736.4亿；央行昨天公开市场逆回购完全对冲操作; SHIBOR利率短端和1年期上涨，其余期限利率下跌；沪股通净流出3亿，港股通净流入6亿。
消息方面，人民币中间价下调105点，连续第二天下调；隔夜欧美股市普涨，标准普尔指数再创历史新高，避险情绪减退带动美债及黄金下跌。
盘面观察，苹果十年新品发布会整体略低于市场预期，iphone X延迟发货苹果股价冲高后回落收跌，拖累苹果概念股开盘全线重挫，从市场情绪来看， 科技成长股抬升的热情受到负面影响，电子通信、计算机软件、车联网等热点集体降温。另一方面，前日冲高回落的新能源汽车板块走出震荡分化走势，上游锂电资源反弹，但力度明显减弱。周期板块部分电解铝、稀土等个股涨势较好，但依旧缺乏整体行情。前日午后拉升的券商股也仍没有摆脱昙花一现的命运。
整体而言，尽管从股指看仍维持强势震荡格局，但从热点观察出现向防御转换的苗头。成交量大幅萎缩3成，既是国庆长假效应盈利兑现的提前反应，也是热点缺失、市场情绪降温的信号。短期来看，上证3400点整数关口、创业板年线位置均是关键压力位，大盘仍需采取反复震荡的方式消化获利盘，为进一步冲关蓄势。但从政策面、资金面和经济基本面观察，暂时看不到大的下跌风险。
