招商证券：结构性行情继续表现概率较大

　　【今日头条】

　　16部委联合发文防范化解煤电产能过剩 支持煤电整合

　　【中证网】发改委、财政部、央行、国资委、工信部等16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》。主要任务包括，依法依规淘汰关停不符合要求的30万千瓦以下煤电机组（含燃煤自备机组）；对未核先建、违规核准、批建不符、开工手续不全等违规煤电项目一律停工、停产，并根据实际情况依法依规分类处理；预警等级为红色和橙色的省份，不再新增煤电规划建设规模，2020年底前已纳入规划基地外送项目的投产规模原则上减半。鼓励和推动大型发电集团实施重组整合，鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应，加强煤炭、电力企业中长期合作，稳定煤炭市场价格;支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式，整合煤电资源。

　　并购重组市场重新被激活

　　【和讯网】受近两个月来并购重组审核节奏加快，以及政策规范和支持上市公司并购重组的影响，沉寂半年的并购重组市场被重新激活。有投行人士表示，最近并购重组项目明显增多，各种类型的交易开始活跃，甚至出现了人手不够用的情形。

　　【投资策略】

　　结构性行情继续表现概率较大

　　周二沪深两市延续高位震荡走势，热点再度转换，周期板块全线回调，金融和题材股走强，保险股尾盘发力助力沪指五连阳剑指3300点。

　　昨日早盘，前日暴涨的周期板块集体低开后快速下挫，一方面继方大炭素停牌后，前一晚宝泰隆再度遭遇特停，另一方面，早于A股开盘的期货多头旗帜螺纹钢和动力煤开盘高位跳水，挫伤周期板块人气。资金转而攻击金融板块，保险/银行率先拉升，券商随机而动但依旧无功而返，券商股冲高回落也对午后大盘形成拖累，但尾盘新华人寿强势涨停，再度抬升股指创反弹新高。全天来看，两市股指温和放量收涨，个股涨跌各半，在金融股搭台基础上，热点从涨幅大的周期板块向其他滞涨的品种扩散，雄安概念/中字头/军民融合/次新股等题材表现活跃，但题材股对资金的吸引力并不强，雄安和军民融合概念收盘均回吐过半涨幅。相对而言，中字头板块持续吸引资金流入，值得更加重视。

　　技术层面看，大盘反弹得到量能的配合，目前市场维持多头格局，在流动性以及经济基本面表现稳定的背景下，市场结构性行情继续表现概率较大。周期类标的涨幅巨大，追涨操作难度很大，而部分优质的中小盘成长股开始活跃，表明资金关注范围开始扩大，个股机会将逐步体现，可加大关注力度，周期情绪退潮之后，市场或将重新思考业绩与成长的配比，建议中字头和优质中小盘股均衡配置。