招商证券：维持大盘近期震荡蓄势期判断

　　【今日头条】

　　财政部部长肖捷：未来房地产税将按房屋评估值征收 立法先行

　　【中证报】财政部部长肖捷日前在《党的十九大报告辅导读本》中谈及房地产税，明确未来的房地产税将按照房屋评估值征收。要按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则，推进房地产税立法和实施。对工商业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税，适当降低建设、交易环节税费负担，逐步建立完善的现代房地产税制度。

　　一汽夏利：国资委同意24.73%股份转让

　　一汽夏利晚间公告称，国资委同意一汽股份通过公开征集受让方的方式协议转让所持公司24.73%股份，现向社会公开征集股份受让方，公开征集期为10个工作日。将优先考虑：受让方或其控股股东、实际控制人、实际控制人控制的主要公司应具备传统整车或新能源领域产业背景，掌握整车集成及新能源汽车动力电池、关键总成、新能源整合集成等核心技术。

　　贵州茅台将2018年度茅台酒销售计划调升至2.8万吨以上

　　【财经网】茅台发布公告称，经初步研究，2018年度茅台酒销售计划为2.8万吨以上，较今年计划销量提高2000吨。今年以来茅台酒投放量有限，市场供不应求，导致销售终端普遍缺货，价格直线上涨。2018年计划销量保底提升0.2万吨，幅度并不是很大，厂家对市场持谨慎态度。

　　【晨报精选】

　　全球货币保守化步步来袭

　　近一段时间以来，海外主要经济体货币政策保守化倾向愈加明显。9月加拿大央行年内第二次加息，10月美联储开启缩表进程，欧洲央行缩减QE规模，英国央行时隔多年首次加息，目前看12月美联储加息可能性非常高。

　　发达国家收紧货币政策的核心因素还是在于经济基本面逐步显露出共振迹象。欧美经济向好，PMI指数同步向上，飓风灾害并未冲击美国经济稳步增长的步伐，美国失业率已跌至4.1%的低位。并且，美联储和美国市场对2018年加息次数的预期存在向上修正的可能性欧元区经济保持今年以来的强劲扩张，三季度的欧元区银行贷款调查显示，所有贷款类别的贷款需求持续增加，银行对贷款的整体条件继续放宽。9月以来美德十年期国债收益率上行趋势较为明显，已接近今年1季度水平。这反映了欧美经济强劲、货币政策边际收紧共振之下的利率上升。

　　在此背景下，我国是否有必要跟随进一步收紧货币政策呢？我们认为必要性不高。首先，国内经济短期有下行压力，2018年经济增长和通胀压力大幅上升的可能性也不高。其次，811汇改后，人民币弹性明显增强，汇率的自动稳定器作用提高，能够更有效地过滤外围市场利率对国内的冲击。第三，中美利差已处于高位。下半年以来，中国市场利率涨幅明显高于其他主要经济体，10年期国债收益率已经达到2014年以来的最高水平。最后，在MPA考核和金融监管趋严的背景下，国内流动性环境已经处于紧平衡状态，这与欧美市场有明显不同。中国进一步提高市场利率，可能不利于流动性预期管理。

　　【投资策略】

　　维持大盘近期震荡蓄势期判断

　　周一沪深两市先抑后扬，白马龙头重拾强势、集体大涨抵消了金融权重股走弱的影响，大盘午后震荡上行，上证指数和深成指均一举收复5日均线和20日均线。

　　盘面观察，市场担忧监管风险再度来袭，早盘两市承接上周五的调整态势，但深市主板表现明显强于沪市和创业板，这主要得益于京东方、中兴通讯、美的集团等权重股的强势上涨，而不仅仅是深市，全市场的白马龙头股昨天均表现强势，以茅台为首的大消费白马，以恒瑞医药为首的创新药龙头、以京东方为首的电子器件龙头，以三安光电、紫光国芯为首的国产芯片龙头、以海能达、海康威视为首的网络安全龙头最近一周迭创新高，上周四、五短暂的调整之后，资金重新蜂拥而入。而另一方面，市场板块分化也愈演愈烈，尽管昨天午后钢铁股有所反弹，但周期板块整体仍是抵抗式下跌，小盘题材股、绩差股则呈现无量阴跌走势。另外昨天金融、地产、基建等大盘股表现疲弱，受此拖累上证50指数全天绿盘运行，大盘权重股仍在发挥“削峰填谷”的作用。

　　从技术面看，上证指数收复20日均线和5日均线，但短期均线系统依旧交织，短线震荡格局依旧未变。而创业板反弹仍未突破5日均线和60日均线的双重压力，后市仍将考验半年线的支撑力度。

　　量能方面，最近三个交易日，无论上涨还是下跌，市场量能保持基本稳定，显示主力资金有出有进或在各个板块之间轮换，市场并无立即突破的动能也并无大的系统性风险。

　　整体而言，我们维持大盘近期震荡蓄势期的判断，后市仍有可能回补3331处的缺口，而向上突破3450一带压力仍需等待契机，操作上不宜追涨杀跌，不跟风题材炒作。继续看好受益利率上行的保险，低估值+业绩拐点的银行，内生高成长的、行业高景气确定的优质龙头，如电子通信、人工智能、传媒等。消费升级的大白马，资金阶段兑现后仍可关注估值国际对标的“类茅台”品牌。