招商证券：节后第一周行情上涨的概率较高

　　【今日头条】

　　楼市调控1周年记：全国累计出台政策超200次

　　数据显示，截至今年9月30日，一年时间里全国已有近60个城市被纳入调控范围，出台126条限购政策、166条限贷政策，累计推出各类调控政策超过200次。自2014年的“9·30新政”算起，我国已经连续四年在国庆节前夕出台重磅房地产调控政策。

　　两融盘旋万亿关口 场外配资死灰复燃

　　【经济参考报】截至9月28日，A股融资融券余额为9848.34亿元。6月至今，两融规模经历了长达三个半月向上的走势，这是2016年以来，两融余额走高持续时间最长的一次。一些配资平台通过提供一定期限的免费体验，引诱投资者进入，杠杆比率则一般为1至5倍，高的甚至达到10倍。且配资过程十分隐蔽，监管跟踪比较困难。

　　【晨报精选】

　　供给扩张慢于需求 价格指数创新高

　　国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会（CFLP）于2017年9月30日公布的2017年9月制造业采购经理人指数（PMI）为52.4%，较上月上升0.7个百分点。

　　9月制造业PMI为52.4%，较上月上涨0.7个百分点，达到5年以来的最高水平，远超市场预期。9月是下半年的需求旺季，投资需求叠加出口需求推动需求端指数大幅上涨。本月新订单指数为54.8%，环比上涨1.7个百分点，新出口订单为51.3%，环比上涨0.9个百分点。其中，新订单指数拉动9月制造业PMI上涨0.5个百分点。可见，需求大幅扩张是9月PMI超预期的核心因素。

　　9月PMI大幅上涨表明当前总需求水平依然保持较好态势，这有助于国内经济延续上半年稳中向好趋势。另一方面，生产扩张速度受到较为明显的压制，这意味着价格水平将持续处于高位运行，两高一剩行业盈利持续改善，而下游企业将承受更大的成本压力，如何在经济去杠杆和维持全行业盈利保持稳定取得平衡是未来政策的重要看点之一。

　　【投资策略】

　　节后第一周行情上涨的概率较高

　　一方面，假期归来将公布9月份经济数据，季末翘尾的可能性较大，有望对此前8月份经济数据带来的悲观预期进行修复；另一方面，从上证50期权持仓大增创历史新高看，市场节后看涨预期较高，节前观望资金节后有望回流市场。从技术上看，沪指3450一带是反弹强弱的分水岭，一旦放量突破，则整个10月份行情值得看高一线，反之则需警惕冲高回落风险。热点方面，未来一段时间仍最看好中小板和5G、半导体、苹果产业链等优质成长股的弹性，稳健投资者可继续坚守消费白马和金融。周期板块仍是震荡行情，钢铁、地产龙头估值修复对股价的支撑作用仍在。