招商证券：沪指强势调整 周线连收三个十字星

　　【今日头条】

　　应对减持新规，券商使出“溢价减持术”

　　除传统减持方式外，近期有券商推出溢价减持方案，用以帮助“持有股票并计划减持，当前股价并不是期望的减持价格，但是提高资金使用效率需求迫切，希望以高于当前股价的目标价格逐步事先持仓股份的溢价减持”的客户。一般而言，由于交易数量较大，因此大宗交易价格会有一定折价。不过，该方案将大宗交易进行一定溢价交易。（经济观察报）

　　【晨报精选】

　　外汇市场供求弱平衡 人民币不具备单边升值基础

　　十月之后，宏观基本面可能会出现一些弱化的因素，上市公司企业盈利增速高位回落，未来几个季度将延续下滑趋势；而当前流动性又难以成为支撑市场的正面因素，解禁、减持压力又将逐步加大，估值水平居高不下。我们认为，当前投资者需要降低对指数的上涨预期。配置方面，仍然建议投资者以可选消费作为主要进攻对象。

　　维持年内人民币兑美元汇率窄幅“双向波动”，而非单边的升值或者贬值。我们在2016年底准确预判2017 年美元升值幅度有限，人民币兑美元汇率会在【6.65，7.05】的区间内波动，绝非无序贬值，有显著升值的空间，今年跨境资本外流规模大幅收窄。在8月人民币快速升值时，强调今年外汇市场供求弱平衡，人民币不具备单边升值的基础。

　　【投资策略】

　　沪指周线收出三个连续阴十字星，属于强势调整范畴

　　上周五沪深两市早盘惯性低开后低位震荡，沪指在前期缺口位置受到支撑，但观望气氛浓郁，量能萎靡，仅次新股和5G通信板块稍显人气。上证指数报收3352.53点，跌0.16%；深成指报收11069.82点，跌0.26%；创业板指报收1866.42点，跌0.34%。两市成交4873亿元，缩量753亿元。个股1194只上涨，1993只下跌，扣除新股，涨停31只，2只跌停，涨跌幅逾5%之比为89：30。板块涨跌比1:2，5G通信、互联网、家电、燃料电池、无线充电；锂电资源、铁矿石、化工、高送转、有色金属领跌。

　　资金面上，两市融资余额件26.6亿至9904.1亿；央行上周五公开市场连续第三天零投放零回笼; SHIBOR利率涨跌互现；沪股通净流出4亿，港股通净流入11亿。

　　盘面观察，市场交投不活跃。周期板块跟随工业品期货跌势继续量价齐跌；锂电池上游资源股短期仍处在获利盘兑现阶段；半导体连涨四天后高位震荡休整；由于存在金融股的护盘效应，市场情绪仍较稳定，少数仍在活跃的存量资金聚焦次新股板块，其中叠加了近期市场关注热点如新能源、新材料、上游资源、5G通信等题材的次新股都有不错的换手率，短期仍可多加关注。涨停的股票31只，其中21只是上市一年内次新股，10只来自5G通信板块。而两者重叠多达7只，说明随着新股上市常态化，次新股数量剧增的背景下复合概念对于选择次新股标的重要性。

　　从消息面看，标普调降中国主权评级对市场影响并不明显，投资者也无需过分关注“嘴战”。此次调整评级的时机正好在美联储9月议息决议公布次日，仍可能是惯用的“套路”，我们判断美元本轮弱势调整结束，未来一段时间内美元因素对大宗商品的影响更多是压制作用。对于周期板块而言，短期更多是反映商品价格趋势的变化，后面可以关注的是供需仍偏紧的铝以及国企改革重组资产负债表持续修复的标的。

　　就技术形态看，沪指周线收出三个连续十字星，属于强势调整范畴，周线级别技术指标继续向好，另一方面，日线指标看，倒是近期强势的深市包括创业板开始补跌，一般而言，除非转势，强势品种补跌意味着短期调整的尾声。但是量能方面显示指数企稳，局部存量博弈的走势概率较大。