招商证券：突破3450压力概率较低 但3300点有较强支撑

　　【今日头条】

　　工信部发文支持环保装备制造业

　　10月24日，工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，全面推行绿色制造，提升环保装备制造业水平。环保装备制造业产值达到10000亿元。

　　13年来首次！财政部将发行20亿美元主权债券

　　【财经网】财政部在香港发行的20亿美元主权债券，包括5年期10亿美元，10年期10亿美元。本次美元主权债券发行后，将在香港联合交易所挂牌上市交易。这也是13年来，财政部首次发行美元计价的主权债券。财政部有关负责人表示，这是站在新的历史起点上推进金融业对外开放的重要举措，对扩大金融业双向开放具有重要意义。

　　【晨报精选】

　　预计10月份境外机构增持人民币债券幅度将继续维持高位

　　境外机构9月份大幅增持人民币债券960.96亿元，增持幅度再创历史新高，目前已连续7个月增持人民币债券。其中主要增持了同业存单501.26亿元，国债284.17亿元。国债市场中境外占比再创4.51%的新高，债券市场整体中境外占比进一步回升至1.62%。

　　外管局局长潘功胜在多个场合中指出我国资本市场“打开的窗户不会再关上”，相应的外汇管理将坚持两项原则：“一方面是坚持国家对外开放战略不动摇，跨境贸易和投资便利化水平将继续提升；另一方面是防范跨境资本流动风险，维护国家经济和金融安全。”我国债券市场开放的政策效应不断发酵，将是境外机构趋势性增持人民币债券的核心驱动力。

　　而近来处于高位的中美利差、处于低位的全球避险情绪以及初步实现双向波动的人民币汇率，均有效提高了人民币债券对于境外机构的吸引力。预计10月份境外机构的增持幅度可能将继续维持高位。

　　跟踪“债券通”的运行情况，9月份的交易量相较开通首月出现明显提升。我们依旧认为，直接通过“债券通”机制增持的规模应当相对有限，但“债券通”开通的间接效应仍不可小觑。

　　【投资策略】

　　突破3450压力概率较低 但3300点有较强支撑

　　周二沪深两市股指延续窄幅震荡，盘面稳字当头收盘微涨，创业板一度跌近1%，但尾市亦强势翻红。

　　热点方面，受到首单租赁住房REITS花落保利的利好刺激，房屋租赁及房地产相关板块涨幅居前，租赁住房资产证券化拉开帷幕预示着房企新的盈利模式的开始，低估值的地产央企龙头仍值得长期看好；券商、保险、高铁、基建等大盘蓝筹板块昨天涨幅均在1-2%之间，是大盘的稳定器；作为跷跷板另一头的创业板昨天盘中震荡下行，三季报业绩承压导致众多题材股表现低迷。

　　从资金流向看，主力资金仍在核心蓝筹资产中抱团取暖，三季报业绩不佳的计算机、半导体、互联网等高估值品种短期继续被减持。本周已经进入三季报披露的尾声，但也是绩差股集中披露季报的时期，高估值板块仍然面临下行压力。沪股通和深股通合计净流出资金31亿，净流出金额近期新高，显示市场热度不断走低，市场走势较为谨慎。

　　整体而言，我们认为大盘震荡上升通道没有变化，中国经济将进入高质量发展阶段，供给侧改革将聚焦补短板，培育新的产业动能，科技创新和消费升级将成为确定性的投资方向。目前四季度经济面临下行压力，但没有失速风险，判断短期大盘仍然维持震荡蓄势走势，突破3450压力的概率较低，但3300点有较强支撑，等待利空出尽以及12月初中央经济工作会议出台更多的经济政策指引。板块方面，我们仍然建议逢低布局电子通信、人工智能、TMT等高成长行业的优质龙头，稳健投资者可坚守金融和大消费白马中的低估值品种，周期仍看震荡，相对看好地产和钢铁龙头。