招商证券：春季行情值得期待 但仍缺乏强势热点

　　【今日头条】

　　中央首提“长期租赁” 租赁市场将成明年住房制度改革核心内容

　　【华尔街见闻】在本次中央经济工作会议中，中央首次提出“长期租赁”的概念。分析人士认为，租赁市场发展将成为明年住房制度改革的核心内容，未来相关配套政策，比如土地、金融和供应模式等政策有望进一步细化并出台。

　　66亿港元！复星收购青岛啤酒17.99%股份

　　【央视财经】复星国际有限公司及其子公司今天宣布与朝日集团控股株式会社签署协议，以每股27.22港元的价格收购其持有的青岛啤酒股份有限公司合计243,108,236股H股，交易总规模约66亿港元，交易之后，复星持有青岛啤酒总发行股份数约17.99%。

　　【投资策略】

　　春季行情值得期待 但仍缺乏强势热点

　　周三沪深两市未能延续反弹势头，反而被20日均线反压后震荡下行，小幅收跌，个股普跌，除消费白马和石油天然气之外，热点乏善可陈。

　　盘面观察，昨天A股市场在消息面较为平淡的背景下弱势震荡，前日稍稍聚集的人气转眼不见踪迹，除了消费白马股和个别题材股还保持一定活跃度之外，大部分板块个股走势沉闷。钢铁、有色、水泥等周期板块继续领跌，前期最抗跌的周期板块——工程机械也加入跳水行列，显示市场对于经济周期的预期仍在走低。受到苹果被调低评级的影响，苹果概念股今日集体下挫，其实无论是苹果手机还是国产手机，四季度的销售情况整体均低于预期，不过整个板块个股近期调整普遍达到25%左右，对应一致预期的2018年业绩增速看，估值基本合理。但由于目前整个市场风险偏好比较低，股价存在对利空的过度反应的可能性。

　　大消费板块的二线蓝筹补估值仍在持续发酵，五粮液股价再涨4%，随着市值爬上3000亿，与茅台市值的比值已经从不到0.3修复至0.35，应该说修复空间已经完成过半。但是茅台明年二季度提价的预期对整个白酒板块乃至消费龙头的估值水平具有较强支撑。四季度是传统的消费旺季，龙头业绩的确定性较大，叠加近期大的催化剂不断以及市场风险偏好较低，大消费板块的一二线蓝筹仍有望持续强势。

　　从资金面看，shibor利率和逆回购利率仍在小幅走高，年末流动性还是呈现一定偏紧情况，但央行近期持续净投放货币，年后流动性应该能逐步改善。

　　整体而言，从近期市场表现看，尽管对于春季行情有期待，但是仍缺乏引领上涨的强势热点。建议关注中央经济工作会议的政策精神对市场风险偏好的影响作用，若量能能够明显放大，则可以进一步看高反弹空间，反之则要谨慎度过年关。