招商证券：看涨热情抬升 突破仍有隐忧

　　【今日头条】

　　国际奶价一年涨七成  奶企的苦日子快到头了？

　　【央视财经】国际奶农联盟公布的资料显示，国际原奶价格自2016年5月份跌至每100公斤22.1美元的低点后，开始超跌反弹。今年十月份，国际原奶价格已经回升至每100公斤37.2美元，约合人民币2.47元/公斤，涨幅接近70%。这是否意味着奶价已进入新一轮上涨周期，原奶企业的苦日子快到头了呢？记者调查发现，国内奶牛场感觉尚不明显。

　　国家三部门为楼市定调

　　【央视财经】住房城乡建设部等三部门召开部分省市房地产工作座谈会，部署近期房地产工作，会议强调：①坚持调控目标不动摇、力度不放松，不能有任何“喘口气、歇歇脚”的念头，保持调控政策的连续性稳定性；②加强金融管理，防止资金违规流入房地产；③是完善土地供应管理，提高租赁住房和共有产权住房供地比例，防止高价地推涨房价；④是引导住房需求合理分布，加快疏解人口过多、房价过高特大城市的部分城市功能；⑤是大力整顿规范市场秩序，坚决打击投机炒作；⑥是加强对地方稳定房地产市场工作的评价考核和约谈问责。同时，加快研究建立促进房地产市场平稳健康发展的长效机制。

　　【投资策略】

　　看涨热情抬升 突破仍有隐忧

　　周二沪深两市震荡收涨，白马股延续涨势，券商地产板块强势爆发，沪深300和上证50指数双双大涨逾1.5%再创28个月新高。

　　盘面观察，昨天资本市场有两个值得记录的事件，一个是腾讯市值超越Facebook，成为全球第五大市值上市公司，另一个是中国平安昨天AH股双双大涨，成为全球市值仅次于伯克希尔哈撒韦的第二大保险公司。这是中国企业的骄傲，当然也是A股市场新的投资标杆。经过短暂的回调，一线白马股再度回到强势通道，家电、食品饮料、电子通信这些板块的龙头很多昨天又创出了历史新高。另一方面，我们近日反复提示补涨机会的券商板块集体大涨，中信证券逼近涨停，地产板块也大涨近3%，很大程度上两者均有低估值滞涨蓝筹的逻辑，且股价对行业悲观预期已经充分反映，估值处于历史底部具有安全垫，在各行业龙头普遍溢价的背景下，券商地产龙头也有补估值空间。在资管新规下，券商的主动资产管理能力将成为未来盈利的核心竞争力之一，龙头公司的竞争优势凸显；以租代售政策趋势下，同样是具备融资和物业经营管理优势的地产龙头更为受益。

　　技术面看，继前日探明短期底部之后，昨天除创业板指之外的主要股指均再上台阶，沪指收复重要的20日均线和5日均线，日线顶背离形态进一步修复，期指大幅升水，市场看涨热情再次抬升。但我们仍然认为目前突破仍有隐忧，一方面经济基本面不配合，另一方面短期资金仍维持偏紧状态，美联储12月加息在即，预计流动性暂时难有宽松预期。此外，新华社、人民日报再度双双发声提示风险，不能无视行情节奏走势过急引发冲高回落的风险。

　　我们维持中期谨慎乐观的观点，继续坚守一线核心龙头，重点关注新经济产业方向和消费升级方向。但短期大盘的调整窗口尚未过去，可对逢低加仓的仓位进行高抛低吸操作，等待再次向上突破的契机。