招商证券：预计围绕20日均线仍有反复
【今日头条】
彭博：中国暂时取消此前对进口煤的限制措施 旨在保障能源供应
彭博报道称，中国国家发改委本周口头通知相关政府部门，今年早些时候对进口煤采取的限制性措施，目前暂时取消。此举旨在保障能源供应，因近期全国各地出现能源短缺情况。
【晨报精选】
跨境资本仍有外流压力 但规模可控
2017年跨境资本流动形势中值得关注的四个新动向：
①“逆周期因子的引入”加大人民币汇率双向波动的幅度。
②逆周期的外汇管理政策中，过分抑制外汇需求的措施开始逐步弱化。
③海外资金是2017年权益市场主要增量资金来源，海外资金投资风格对今年的结构性行情具有显著影响。
④央行外汇占款波幅减弱，在“0”附近波动。外汇供求形势的改善和逆周期因子的引入使得央行减少常态式干预，我们最早明确提示了外汇占款趋近于0的判断，避免投资者沿用过去：人民币汇率升值-外汇占款余额回升-流动性改善的旧逻辑而错误加仓债市。
2018年汇率和跨境资本流动形势展望。预计人民币汇率2018年在(6.45，6.95)的区间内波动，2018年跨境资本流动仍会小规模净流出，全年外汇占款余额下降-3000亿左右，仍不会出现持续显著的正增长。从国际因素来看，国际资本持续流入趋势未变，特朗普税改也并未改变这个大趋势。证券市场开放的制度性红利，也将带来比较稳定的国际配置资金流入改变证券投资项逆差的局面。从国内因素来看，企业偿还负债的购汇进程结束，居民的购汇预期稳定，机构对外投资的行为仍受监管约束。不过考虑到，中国居民和企业仍有配置海外资产的需求，以及此前过分抑制购汇需求的外管政策逐步放松，跨境资本仍有外流压力，但规模可控。
【投资策略】
预计围绕20日均线仍有反复
周四沪深两市先抑后扬，行业白马龙头集体拉升带领大盘探底回升，收盘沪指重新站上3300点。
热点方面，市场还是很好体现了中央经济工作会议精神指引，比如要发展住房长期租赁，支持专业化、机构化住房租赁企业发展，以租代售业务较为突出的保利地产、万科等强势大涨；又比如强化科技创新，科技股尤其是行业龙头再受追捧；再比如提供更多优质生态产品，使绿水青山变成金山银山，这个市场预期较充分，环保板块如果看本周涨幅其实不小。我们认为，会议提出的8项工作重点仍然有些没有反映到昨天的盘面反弹中来，比如农业股、国企改革以及医药、教育等关系民生的主题，后市有机会轮动到。
技术方面，沪指如果能成功站上20日均线，同时5日均线和10日均线上穿20日均线形成金叉，则可以确认重新走强，反之，则继续延续平台整理。
整体而言，中央经济工作会议为市场行情提供了新的热点指引，但能否开启春季行情仍有变数，预计围绕20日均线仍有反复，操作上可继续高抛低吸应对波动。
