【投资策略】
港股价值重估行情得到三重因素坚定支持
国内外资金“恐慌性买入”,是新年以来港股行情不断加速的主要原因。系统性地增持中资股,尤其是尽快补足在金融板块上的配置短板,成为国际资金非常紧迫的任务。港股市场的价值重估行情得到三重因素的坚定支撑1)18年以来的恒指涨幅,还并未完全反应其17年业绩增长。业绩发布和估值切换后,恒指仍有超过2000点的上行空间。2)18年内,业绩增长、资产回报和资产质量继续修复仍将继续推动估值修复。3)持续增长的增量资金和资产,将支撑港股市场的长期复苏。短期升势过急波动难免上升;建议保持信心积极运用左侧策略。
【公司评级】
推荐买入京东方A
公司在LCD领域经过大量逆周期投资后,在产能和技术上已不弱于韩国厂商,同时在大尺寸面板方面具备一定的领先优势。在柔性OLED面板领域,公司是行业的领头羊之一,在技术、专利和设备上具有先发优势,将深度受益于柔性OLED行业的快速发展。我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.22/0.30/0.39元,对应PE分别为27/20/16倍,考虑到公司在行业的领导地位,且我们预计公司2018-2019年的净利润增速接近30%,给予2018年25倍PE,目标价7.5元,首次覆盖给予“买入”评级。