【投资策略】
曙光已现 整装待发
——新三板市场2018年投资策略
新三板的改革春天已至,建议投资者围绕PRE-IPO、流动性管理与创新层精选标的、并购退出策略布局新三板。2018年我们重点看好的行业包括,(1)教育,看好班课培训、教育信息化、0-6岁在线英语外教、18岁+在线职业教育、游学等赛道;(2)新能源汽车,动力电池竞争格局愈发明朗,铝塑膜、粘结剂等具备进口替代空间;(3)物业:看好大型开发商旗下的物管公司以及凭借业务特色进行区域深耕并且具备与一线物业商进行差异化竞争的公司。(4)文化传媒,看好拥有全球化制作发行能力的公司以及线上+线下娱乐带来的新机遇。
AI赋能,云起龙骧
——教育行业2018年投资策略
我们建议按照“好行业、好公司、好价格”三维框架,关注细分赛道的优质A股上市/三板挂牌公司。(1)A股教育:文化长城、开元股份、百洋股份、视源股份、科斯伍德、汇冠股份;(2)三板教育:朗朗教育、新东方网、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育;(3)美股:好未来、新东方、达内科技、博实乐、海亮教育;(4)港股:枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。
【行业分析】
机械行业:瞄准高景气方向 尽享制造升级红利
展望2018年,在传统制造业产能过剩的大环境下,我们认为应当差异化看待各细分领域不同的发展阶段,充分考虑供给侧改革以及环保督查带来上游原材料成本的影响,结合《中国制造2025》提出的10大重点领域及《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》9大重点项目,去寻找投资机会。建议关注符合制造业转型升级发展要求的高景气子行业,以及处于行业复苏期的传统周期板块,沿着高端装备升级、传统产业回暖、智能制造推进三条主线寻找机会,重点推荐轨道交通、锂电设备、工程机械、3C自动化领域。
【公司评级】
建议“买入”宇华教育
宇华教育公告称,公司拟以14.3亿元人民币总代价获得湖南涉外经济学院70%的举办者权益。标的学校本科在读为学生26,000名及专科在读学生3,000名。本科课程学费为人民币15,000-17,000元,大专学费约为人民币9,000-12,000元。公司2016年营收约4.16亿元,净利润6,100万元人民币,净利润率仅为14.6%。对比其他三家港股高教类公司,1H17净利率均高于40%,因此我们认为标的学校盈利有较大改善空间。上调目标价至5.00港元,维持“买入”评级。