光大证券：建议买入菲利华
【宏观视角】
资金流出有所加大
7月市场资金供需有所偏紧。资金流入方面，虽然两融余额继续回升，陆股通等外资持续净流入，但新增投资者数量出现下降，公募基金发行规模也有所缩小。资金流出方面，股权融资规模有所加大，产业资本净增持规模缩小。向后看，市场资金面可能仍将继续维持紧平衡状态。7月定增规模有所放大，在一定程度上反映了监管层近期对并购重组从严监管的缓解，以回归金融服务实体经济的本源。此外，还需要留意的一点是，8月份开始，特别是9月份解禁市值规模达到3000亿，市场解禁压力将有所加大。
【行业分析】
火电公司走向竞争分化格局
“十三五”期间火电行业供给侧改革将从多角度推进，行政及市场的手段都将促使火电公司走向竞争分化的格局。我们谨慎看待供给侧改革短期优化行业竞争环境、提升火电机组利用率的效果。中期是火电供给侧改革的重点效果观察期，供给侧改革的成败，决定了电力行业整体能否健康发展，亦将对电力体制改革、电力行业国企改革形成诸多牵制。可从主题投资的角度持续跟踪，相关优质标的包括：华能国际、大唐发电、国电电力、国投电力等。同时关注落后机组淘汰空间较大、装机质量较高的火电公司。
【公司评级】
建议买入菲利华
①中报收入+21%略超市场预期；归母净利润+22%虽仅与收入增速接近，因高新技术企业资格到期影响税率，扣除后实际增速30%+。年底大概率再获此资格，全年增长将显著提速。②投资控股武汉理航55%股权进入下游复合材料领域，十三五以20亿为产值目标外延占一半后续望继续推进。③作为航空航天领域唯一石英供应商，区别于通过并购进入军工企业，积累数十年军品技术后内生外延并举，围绕石英主业不断拓展，望成高成长军民融合企业。4、不考虑外延预计三年复合增速30%+，估值30\22\17倍，PEG<1倍，买入评级。
建议买入歌力思
1）拟3700万元收购薇薇安谭75%股权、获得VIVIENNE TAM品牌中国大陆所有权。VT为美国华裔设计师品牌，擅长东西方元素融合、时尚界地位较高、影响力较强，目前国内暂无店铺。2）VT品牌定位与公司类似、设计独特利于风格多元化。公司将助其国内快速落地，年内开设首家店铺、明年加速开店。3）继续看好多品牌高级时装集团战略推进，收购标的质地优秀带来内生增长动力，未来仍存外延预期。收购VT对短期业绩影响有限，调整17~19年EPS为0.83/1.06/1.27元，17年PE25倍，买入。
