光大证券：建议买入宝信汽车

　　【公司评级】

　　建议买入宝信汽车

　　公司发布配售方案。我们认为，1）配售后的股权结构优化/自由流通股权比例上升或提振公司流动性；2）基本面依然扎实，看好宝马产品周期/售后业务、衍生服务业务增长前景；3）永续债的低成本债务置换或将进一步增厚业绩。我们预计业绩回升或将成为公司股价上涨的催化剂；考虑配售摊薄影响，预计2017E/2018E/2019E公司全面摊薄EPS分别约人民币0.32/0.53/0.67元，下调DCF目标价至HK$4.72（对应约12.8x 2017E PE）。鉴于32.2%的上涨空间，维持买入评级。