光大证券：建议买入欢瑞世纪

　　【宏观视角】

　　需求较稳 流动性紧箍咒未除

　　地产遭遇“严打”，售量速冻。下游需求仍曙光未现。去杠杆、控风险，流动性继续紧平衡。美联储于3月16日正式加息，但是不同于以往，由于充分预期，此次加息后美元指数大幅下滑，股债普涨，新兴市场反应也相对平淡。随后更受特朗普医改推动缓慢，阻碍减税和基建法案进度的影响，美元未减下跌趋势，全球股市也受到波折。美元指数的下跌，推拉了贵金属价格，同时也缓解了人民币贬值的短期压力。但是市场可能低估了联储稳步加息的冲击，投资者依然需要做好应对准备。

　　【公司评级】

　　建议买入欢瑞世纪

　　欢瑞世纪为国内稀缺的在台播剧与网络剧领域均有高收视高流量代表作的精品剧龙头，已出品《盗墓笔记》、《古剑奇谭》、《活色生香》、《青云志》等头部剧。2013-2016年公司净利润年复合增速达112%。2015年国内电视剧版权总收入规模222亿，已经高于国产电影制片环节115亿收入，由于电视剧“B-B”收益分配使得头部作品的影响力与实际收入之间存在错配；随着视频付费用户与收入规模化，高流量剧制作方收益空间将打开。预测2016-2018年公司EPS分别为0.29、0.38、0.50元，当前股价对应PE分别为36、33、25倍；该预测尚未充分考虑付费分成收益空间；给予2年复合PEG为1的估值，目标价为18.81元。买入评级。