光大证券：建议增持上海钢联

　　【宏观视角】

　　收紧出水口 市场资金维持缩量紧平衡

　　5月市场资金流入延续弱势，但资金流出方面出现一些边际变化。一方面，个人新增资金下降明显，基金发行维持低迷，两融余额进一步下降。另一方面，IPO和定增发行有放缓迹象，产业资本也转为净增持。我们认为，在市场情绪低迷、新增资金流入减少的情况下，监管层通过IPO放缓、定增监管加强以及减持限制等措施有意收紧出水口，市场资金维持缩量紧平衡状态。收紧出水口有助于市场止跌，但市场上涨却需要增量资金带动。由于引导增量资金入市的因素短期内还难以预期到，这意味着在新的增量资金出现之前市场更多仍是震荡调整走势。

　　【公司评级】

　　建议增持上海钢联

　　近几个交易日价量齐升，其中6月2日大涨6.73%至38.85元/股。第一期限制性股票已于2017年5月31日期满。通常股权激励解锁前后，股价有上涨的需求。公司的基本面处于积极健康发展的态势中。钢铁电商行业中长期仍然非常值得看好。行业的竞争格局更加趋于明显。钢银则依然是作为龙头企业。投资建议：坚定好看上海钢联的中长期投资机会。我们预计2017-2019年公司净利润4000万元、8000万元、2亿元，给予公司“增持”评级。