光大证券：煤炭板块估值提升动力不足
【行业分析】
下半年基本金属价格分化可能性加大
法国大选进入投票期，大选结果有可能导致欧元波动，进而影响大宗商品价格。国产大飞机C919进入中速滑行测试等首飞前各项测试，有望在5月份进行首飞，短期建议积极关注国产大飞机相关主题。配置方面，我们依然认为下半年基本金属价格分化的可能性在加大，建议新能源汽车及特斯拉产业链，电解铝，和避险引发的贵金属。中长期建议关注锌锡。小金属推荐锆钴镁等。主题推荐轻量化核电航材。
煤炭板块估值提升动力不足
在动力煤价格600元/吨的假设下，目前动力煤上市公司的估值多在10倍左右，估值有一定的安全边际，但是由于目前煤价仍处于高位，未来随着供给释放，煤价中枢承压下行的概率较高，在此背景之下，煤炭板块很难获取超额受益，板块估值提升动力不足。建议重点关注山西国企改革带来的相关机会，山西省要求18家上市公司每年必须在资本市场有动作，山西国企改革的文件也呼之欲出，山西上市煤企整合集团资源的预期较高，建议关注西山煤电、阳泉煤业和潞安环能。
【公司评级】
建议买入分众传媒
1. 2016年收入与利润均维持快速增长。2．增长受益于电视广告转移、互联网企业花费爆发。3．新消费形态行业崛起，生活圈媒体持续受益。4．2017年Q1商务楼宇与影院媒体刊例花费较快增长。1-2月商务楼宇广告增速分别为24%、2%；影院媒体广告增速分别达14%、8%。预测16-18年EPS0.51、0.64、0.76元；当前股价对应PE 23、18、15倍。当前股价公司估值合理，限售解禁压力逐步解除，投资价值显现，建议“买入”。
建议买入方大特钢
2017年Q1归母净利润同比增长360%环比增长40%、年化PE仅8倍。盈利暴增主要得益于钢价暴涨，激励机制良好确保公司经营水平高。铁矿石业务扭亏为盈，汽车弹簧钢业务蒸蒸日上。2017年钢铁去产能进入深水区，公司是最受益标的之一。公司估值水平显著偏低，坚定给予“买入”评级。预计17~19年EPS0.60、0.66、0.73元，“买入”评级，给予15倍PE估值，6个月目标价9.00元。
建议买入永达汽车
永达汽车是国内较具规模的、以豪华/超豪华汽车品牌为核心的综合性汽车经销商。我们认为多样化的流通渠道或导致市场尤其中高端品牌售后市场竞争加剧，公司在售后领域或有一定的积累优势。预计17/18/19EEPS分别约人民币0.73/1.06/1.35元；当前股价尚未显示宝马产品周期走强驱动的新车毛利率企稳回升、售后业务延伸拓宽与衍生业务稳健推进的增长前景。DCF估值给予目标价HK$10.32（12.6x 2017 PE）；买入评级。
