【行业分析】
无人驾驶缔造全新商业模式
无人驾驶领域的传统车企与互联网公司及研发机构的联盟是强强联合,有利于推动产业发展的进程。百度开放无人驾驶技术平台,更是促进行业整合,形成大联盟。无人驾驶相比传统汽车将是一个全新的市场,新的商业模式和用户需求都会被重新创造出来。包括车载运算平台、传感器、高精度地图、无人汽车运营商、自动驾驶算法供应商、通信巨头都将占据重要的位置,并缔造属于自己的商业模式。我们认为战略布局的先发优势,管理层的执行力将是决定企业最终所属竞争位置的关键要素。推荐图商龙头四维图新。
【公司评级】
建议买入太平鸟
1)16年收入增7%,净利降20%。受女装PB品牌调整、加盟提货减少影响收入增速放缓,净利下降受到费用率升、存货跌价计提增加拖累。2)17Q1收入增11%、净利降8%,单季业绩环比改善。PB女装品牌、加盟店、同店均出现回升,存货计提压力仍存。3)门店4279家,16年净增485家,计划17年净增600家,外延扩张持续提速,四轮驱动中购物中心和电商占比提升。4)多品牌运作提供发展动力,PB女装调整初步到位促改善,调整17~19年EPS为0.99/1.17/1.36元,17年PE32倍。