光大证券：短期市场企稳 军工高弹性属性望反弹

　　【行业分析】

　　短期市场企稳 军工高弹性属性望反弹

　　（1）4月军工调整近30%，半岛局势先扬后抑带来预期回落是起点，高估值板块系统性杀跌进而引发军工分级基金下折是核心原因。（2）但军工基本面未恶化，三大投资逻辑强军、证券化、军民融合正持续演绎。白马中航光电17年PE<25 PEG<1释放见底信号。推荐跌幅深+增速高成长如景嘉微、瑞特股份，类似关注耐威科技、晨曦航空。（3）中期建议配置最核心军工资产如中航黑豹、南洋科技，类似如内蒙一机、中直股份等，其垄断性成长性兼具且估值临近底部。

　　【公司评级】

　　建议增持保利地产

　　公司是央企地产龙头，形成以房地产开发经营为主，以房地产金融和社区消费为两翼的业务板块布局，“三低三高”稳健经营，“三高”指高营收、高毛利、高分红承诺，“三低”指低负债率、低估值、低融资成本。公司不断完善以广州、北京、上海为中心的全国战略布局，资源储备丰富优质集中一二线。泰康人寿成为第二大股东，双方有望在房地产基金、养老地产等领域实现深度合作，拉动营收规模与盈利能力提升及持续向好。预测2017/2018/2019 EPS分别为1.29元/1.53元/1.83元；对应PE分别为8/6/5；目标价10.8元，给予增持评级。