光大证券：建议增持广信材料
【宏观视角】
流动性外忧仍在
美联储公布的6月FOMC会议纪要显示，美国经济基本面稳固，未来的风险大致平衡。近期通胀放缓主要是由于电信和医药等个别行业的特殊因素导致，不代表整体经济需求回软。一季度消费放缓是暂时现象的观点得到验证，二季度消费增长有显著的改善。3月加息后，金融市场条件没有收紧，而是更加宽松，这表明投资者对风险的容忍度还在上升。9月宣布缩表、12月加息的概率较大，这将会边际上增加国内流动性压力，在监管不会逆转的情况下，利率易上难下，债牛也难言开启。
【行业分析】
短视频信息流将再掀浪潮
信息流广告已成为移动应用市场变现重要渠道（2016年市场规模达到326亿元，增速高达90%），其中基于社交、资讯的信息流广 告已主流化。内容形式进阶，短视频信息流有望再掀浪潮：短视频MAU快速提升（2017.3短视频MAU 1.66亿，同比增速58%），有望成为继文字、图片时代的导量利器，信息流广 告商业变现规模有望持续释放。3、建议关注今日头条（资讯信息流广告变现模式最大成功者；不断丰富内容形态，布局西瓜视频、火山小视频以及抖音，有望再次拉升公司信息流广告价值）。
【公司评级】
建议增持广信材料
（1）公司是国内PCB感光油墨龙头企业，新产能有望年底投产；（2）PCB油墨市场需求增速接近10%，公司有望超越行业平均；（3）收购江苏宏泰，紫外光固化涂料市场空间大；（4）有望进入iphone 8 供应链，特种油墨增速可期；（5）预计2017-2019年公司的EPS（稀释）为0.48、0.67、0.78，对应PE为44、31、28，首次覆盖给予“增持”评级。
建议买入铁建装备
公司公告，母公司中国铁建拟整合铁建装备和铁建重工两家公司，具体方式尚未确定。1、整合铁建重工，将使上市公司由单一铁路养路机械龙头变为横跨多行业的设备制造龙头，有利于公司收入来源的多元化，减轻单一行业波动影响。2、2016 年铁建重工净利润是铁建装备的2.1倍，净资产是铁建装备的1.2倍，完全并入后上市公司ROE将提升。3、整合理论可行；若完全合并，上市公司有望成为深港通标的。由于方案未定，暂不考虑整合影响，维持公司目标价4.6港元，对应17年12倍PE，维持买入评级。
