光大证券：关注电解铝超跌反弹机会

　　【投资策略】

　　港股当前点位是配置良机

　　当下投资者并不会真正“了结”其现有仓位（表现为总仓位水平持续走低或者仓位结构大幅调整），羊群效应短期加大市场波幅，回调买入机会。美国税改为全球经济复苏加力，更好支持权益资产前景，港股当前点位是配置良机。总量层面上，资金继续流向港股，或者说投资者将继续增加港股头寸的趋势不会改变：内地资金对港股市场的配置规模和比例仍有很大空间，权益资产仍将保持资金净流入。仓位结构层面，资金继续向蓝筹集中并拉升指数的趋势也没有变化。我们维持“回调买入权重及低估值蓝筹”的建议，推荐中资银行、保险、和本港蓝筹。

　　【行业分析】

　　关注电解铝超跌反弹机会

　　上周美元指数92.8，工业金属跌多涨少。消息面上，环保部网站通报批评11月28-29日大气污染强化督查、巡察组检查河北、山西、河南三省16个城市橙色预警应急响应任务点，发现多家企业未严格落实停产、限产要求。同时山西等多省市发布重污染天气调度令，我们预计采暖季期间错峰生产将继续从严从紧落实。行业方面海关数据显示10月国内锡矿进口环比下降38%，缅甸矿进口量下滑有望缓解国内锡过剩格局。短期看，电解铝板块调整充分，且铝价再次跌破成本，我们建议关注电解铝超跌反弹机会。投资方向上建议钴、锂及材料加工龙头。

　　持续看好水电、风电、光伏发电运营商

　　北方已进入供暖期，受制于供需关系，我们认为短期内煤价易涨难跌。预计明年初煤电联动机制大概率启动，上网电价上调幅度不高于2分/千瓦时。经过四个季度的反复，我们认为火电行业的景气度底部已经能够确认，我们认为短期火电行业将在煤电联动调价窗口到来之前有交易性机会，而由行业景气度反转带来的板块整体估值提升，尚未有眉目。火电之外，我们对水电、风电、光伏发电运营商持续看好。推荐太阳能、国投电力、川投能源等。

　　【公司评级】

　　建议买入科陆电子

　　经过2017年的投入期过后，公司2018年将迎来一个大的拐点，各项业务将全面爆发。储能业务方面，市场处于高速发展期，公司作为行业内布局较早的企业享有先发优势。智能电网方面，国网和南网在经历了2017年招标量下降后有望回到正常招标水平，智能电网建设稳步推进，公司有望持续受益。新能源车和充电桩方面，政策扶持力度较大，行业前景光明，公司业绩爆发在即。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.32元，0.42元，0.51元，首次覆盖予以“买入”评级。

　　建议增持神州信息

　　公司拟以14.97元/股的价格发行股份及支付现金购买恒鸿达科技100%股权，作价7.8亿元。恒鸿达承诺17年、17-18年、17-19年和17-20年归母净利润分别累计不低于0.42、0.9、1.46、2.11亿元。1、并购后恒鸿达提供的渠道信息化解决方案进一步完善公司IT服务业务的产品线。2、并购将在运营商服务、金融信息化和智慧农业三个领域发挥协同效应提升双方的竞争力。3、暂不考虑并购影响，维持17-19年预测EPS 为0.30、0.36、0.44元，维持“增持”评级，维持目标价20.07元。