光大证券：纺织服装行业基本面改善 迎来配置良机

　　【行业分析】

　　纺织服装行业基本面改善 迎来配置良机

　　1）品牌服饰中报确立好转趋势；在运动服饰较早复苏后、当前出现复苏的子行业含高端女装、中高端男装及家纺；2）行业走出调整期，回暖自16H2零售端逐步传导到17H1业绩端，未来在同店增长为主要贡献、渠道结构不断优化背景下好转有望持续；3）纺织制造关注优质供应链公司议价能力的提升。跌幅第一行业恰逢基本面改善、迎来配置良机。推荐标的包括品牌服饰低估值和较好内生成长性两类公司，主要有海澜之家、森马服饰、太平鸟、安正时尚、歌力思、跨境通等。

　　芯片推动AI产业及应用更快落地

　　这一波人工智能浪潮离不开深度学习算法的改进以及对于深度学习算法的计算能力支持，算力是算法有效落地应用的动力。纵观PC时代和智能手机时代，芯片算力能力的提升与应用功能的丰富度相辅相成，共同推动整个产业向前发展，进而不断提升用户体验，拓宽整个行业边界。芯片是AI产业的战略高地，将与算法的改进互相促进，进而推动AI产业及应用更快落地。从计算能力和芯片布局双受益的角度推荐高性能计算机的领导企业中科曙光。建议关注与百度合作发布ABC一体机产品的浪潮信息和IPC芯片提供商富瀚微。

　　看好中国电解铝行业供需格局长期向好趋势

　　从2013年开始铝行业出现铝价越跌，产能越扩的怪异现象。根本原因在于不合规自备电厂的存在导致的不公平竞争。铝供给侧改革根本目的在于重塑行业公平有序竞争格局以及清理违规产能，实现结构优化。预计2017国内电解铝有效运行产能预计在3800万吨。且随着2+26城市采暖季错峰限产，656号文件关键实施节点渐行渐近，我们坚定看好中国电解铝行业根本性改变和行业供需格局长期向好趋势。预计年内铝价高点有望突破18000元/吨。重点推荐神火股份、云铝股份，建议关注中孚实业，中国铝业等。

　　改革三重奏并行 看好公用事业板块

　　国家能源局、统计局近期公布8月电量数据。国家发改委近日新闻发布会上提出电力行业输电改革相关内容。“管中间、放两头”将电力系统中的发电、售电及增量配电环节推向市场，2017年步伐加快。我们认为以供给侧改革为出发点，以电力体制和国企改革为手段，是改革三重奏并行的真正意义。通过“煤电联姻”、“水火互济”、“风火打捆”，整合低毛利火电企业和高毛利清洁能源发电企业，实现电力行业在降产能，调结构这一阶段的软着陆。维持公用事业“增持”评级，推荐标的三峡水利、涪陵电力等。