光大证券：建议买入鲁阳节能

　　【宏观视角】

　　利润趋弱不改

　　投资收益提升和基数效应推升5月单月工业利润，但需求放缓叠加工业品价格持续走低，工业利润增速走低趋势将不变。5月工业利润同比增长16.7%（4月为14.0%），1-5月工业利润同比增长22.7%（1-4月为24.4%）。分行业来看，受煤炭、石油、化工品价格下滑影响，上中游行业利润增长放缓，拖累整体工业利润增长，下游行业保持稳定。金融监管意味着未来企业融资料将受到抑制，整体需求偏弱。我们预计上半年利润增长20%，受经济下行影响，全年利润增长或10%左右。

　　【行业分析】

　　新《水污染防治法》18年开始实行 纳入“河长制”成为亮点

　　2017年6月27日，《水污染防治法》修改议案通过，将于2018年1月1日开始实行，新法明确生态文明建设顶层设计，首次加入“河长制”。同时强调，国务院环境保护主管部门在总量控制上发挥全局作用，细化排污许可制度。此外，全面深化环评要求，强调信息公开制度重要性。明确各污染环节防治措施，坚决查处伪造数据，惩罚力度更为严厉。我们结合融资成本、资源调动和技术适用性综合考量，建议关注：北控水务、碧水源、洪城水业、东方园林、中金环境、天翔环境、盈峰环境。

　　【公司评级】

　　建议买入鲁阳节能

　　公司公告拟投资7600万元建设年产5万吨岩棉制品扩产项目。项目建设周期12个月，预计于2018年6月投产。随着下游需求改善及公司产品客户认可度提升，岩棉产品供不应求。公司预计未来岩棉年需求量可达300万吨以上。而截止2016年底，仅有29条总产能76.8万吨的生产线通过工信部的准入。公司指引半年业绩增速超出市场预期，与奇耐在经销渠道上的协同效应仍处爆发前夜。上调2017-19年预测至EPS0.43、0.58元及0.79元，对应三年复合增速38%。上调目标价至15元，维持买入评级。

　　建议增持航发动力

　　航发动力为国内航空发动机的龙头企业，是三代主战机型发动机国内唯一供应商，长期受益军用及民用航空飞机产业大发展；非公开发行价格为31.98元，现价仍倒挂，大股东近期增持113.53万股，成交金额为3006万元，成交均价约26.48元/股，安全边际相对较高。参考可比公司估值，考虑公司在航空发动机的稀缺性和广阔前景，给予6个月目标价31元，首次覆盖，给予增持评级。