光大证券：建议重点布局消费与TMT

　　【宏观视角】

　　赤字有空间 扶贫偏乐观

　　——2017年11月财政数据点评

　　环保督查导致工业生产放缓叠加地产销售、投资下滑拖累本月一般公共预算收入增长。11月全国一般公共预算收入同比下降1.4%（前值为5.4%），其中税收同比增长2.6%（前值10.1%），非税同比下降12.9%（前值-18.5%）。往前看，地产负效应叠加PPI回落导致利润下滑或放大未来收入增速下滑。但外需仍将较好，会带动出口类税种继续向好。

　　【投资策略】

　　重点布局消费与TMT

　　周期博弈机会兑现，但博弈需谨慎，难言坚定看好周期。年底的核心交易逻辑是估值切换与经济工作会，建议重点布局有估值切换行情的消费股，和有进一步政策催化预期的科技股。最后，从科技提升TFP的新模式角度看，建议重点推荐关注以TMT为主的创业板以及确定性较高的5G、工业互联网、芯片产业链。

　　【行业分析】

　　关注符合制造业转型升级、高景气子行业及复苏传统行业

　　机械行业：关注符合制造业转型升级高景气子行业及复苏传统行业寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的，推荐：龙马环卫、康尼机电、杰克股份、华测检测。关注：三一重工、中国中车、新宏泰、先导智能、精测电子、智云股份。

　　水泥价格跳涨 天然气供应紧张引发关注

　　上周建材行业跌幅2.55%，水泥制造板块跌2.84%。水泥价格大幅上涨，玻纤提价，燃料端天然气涨价。推荐优质小建材，中国巨石、中材科技、鲁阳节能。持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头：中国巨石、中材科技、鲁阳节能、伟星新材、推荐三棵树。水泥板块配置海螺水泥，优选万年青、华新水泥。

　　钢铁行业春节前的基本面依然值得继续看好

　　短期关注：（1）上周受钢协发言影响，钢价先涨后跌，整体仍然上涨1.25%；社会钢材库存下降2.47%，再创七年新低，模拟的利润则出现了小幅回调；（2）上海热轧和螺纹钢价倒挂490元/吨，倒挂幅度环比上周缩窄30元/吨；（3）钢铁原材料铁矿石、焦炭、部分石墨电极、硅铁等均出现了上涨，其中受宁夏中卫环保限产等因素影响，硅铁价格暴涨48.55%。12月关注：宝钢股份、华宏科技、太钢不锈、方大特钢、*ST华菱。

　　【公司评级】

　　建议“增持”清新环境

　　员工持股彰显信心，具有一定安全边际。非电领域持续升温，钢铁行业污染排放标准有望提高。后电力时代，运营为王。基于清新环境运营项目历史拓展、以及建造项目增长速度（尤其非电），我们维持盈利预测，预计 17-19年净利润为10.12、11.92、14.47亿元，对应EPS为 0.94、1.11、1.35元，给予2018年21倍PE不变，维持目标价23.31元，维持“增持”评级。

　　建议“增持”康尼机电

　　公司公告通过发行股份及支付现金方式向廖良茂等16位自然人及众旺昕等4家机构购买其持有的龙昕科技100%的股权。龙昕科技质地优良，正处高速成长阶段。预计2017年11月30日之前获取订单金额为9.34亿元，我们判断龙昕科技将大概率完成全年承诺业绩。维持“增持”评级，目标价上调至17.76元。