【行业分析】
新版医保目录重点品种放量超预期
2017新版医保目录八年磨一剑,2018重点公司重点品种放量情况成为市场关注焦点。由于省级增补目录调整工作繁琐,市场对新版医保目录执行工作预期较低,但从目前各省市医保工作进展来看远超市场预期,截止2018.3.20号,已有甘肃、湖北、河南等13个省市发布2017版省级医保目录;由于省增补耗费时间较长,其余17省份也已经公告从2017.09.01开始暂执行性国家新版医保目录,然后再调整增补目录。此外,31省市已全部将36种医保谈判药品纳入乙类医保目录,自付比例从10%-50%不等。
各省市新版医保执行+新版医保目录重点品种放量均超预期。2009/2010年医药大牛市的开端引爆点就是新农合扩容及2009版医保目录调整,一些医药公司的核心大品种在医保目录调整的催化下放量。2017版医保目录八年磨一剑,医保调整更倾向于有刚需的治疗性品种,特别关注36个品种谈判目录,新版医保目录有望造就一批新的受益大品种及龙头公司,叠加供给端国产创新药的大周期,我们认为2018年将开启医药大牛市行情。核心推荐标的:恒瑞医药、华东医药、天士力、康弘药业、信立泰,高度关注:贝达药业、丽珠集团、人福药业。
【公司评级】
建议买入合盛硅业
随着今年4月公司金属硅产能翻一番,以及有机硅新增产能陆续达产,我们预计公司2017-2019年金属硅销量分别为32.2万吨、56.6万吨、69.8万吨,有机硅销量分别为16.1万吨、20.7万吨、26.7万吨,产品价格方面核心假设2017-2019年金属硅441均价分别为13100元/吨、13200元/吨、13500元/吨,环体硅氧烷均价分别为25000元/吨、31000元/吨、29000元/吨,对应的公司2017-2019年实现归母净利润分别为14.5亿、30亿、38亿,净利润增速分别为122.5%、106.9%、26.7%,对应PE分别为30倍、14倍、11倍,估值及利润增速均明显优于可比公司,首次覆盖,给予买入评级。
建议买入东尼电子
公司以自有资金3613万元受让位于织里镇织东单元的土地使用权,公司将在上述地块建设研发中心和新增生产线。看好公司作为国内顶尖线材企业的成长逻辑,维持“买入”评级。维持东尼电子2017/2018/2019年收入预测6.4/12.7/16.6亿,净利润1.7/3.6/4.7亿,对应EPS 1.6/3.5/4.6元,看好公司业绩逐期兑现能力,维持买入评级。