申万宏源：建议买入山西汾酒

　　【公司评级】

　　建议买入贵州茅台

　　公司公布17年三季报，前三季度营收425亿，同比增长59%,归母净利润200亿,同比增长60%。期末预收账款174.7亿，环比17H1基本持平，仍然维持历史高位水平。单三季度营收190亿，同比增长116%，归母净利润87亿，同比增长138%。展望明年，茅台酒的收入增长将由以量为主，切换到量价齐升，加上系列酒的稳定增长，18年公司的收入和利润仍将维持高增长态势。上调盈利预测，预测17-19年EPS为20.09、26.18、33.08元，同比增长50%、30%、26%，上调一年目标价至750元，18年合理估值区间25-30x，维持买入。

　　建议买入山西汾酒

　　由于公司业绩超预期，我们上调盈利预测，预测2017-2019年EPS为1.13、1.9、2.62元（前次为1.02、1.42、1.92元），增长62%、68%、38%，预测2017-2019年收入增长41%、46%和28%，收入达到62、90和115亿，目前股价对应2017-2019年PE为49、29和21x，维持买入，上调目标价至70元，合理估值区间18年35-40xPE。看好公司的核心逻辑是：1、汾酒是清香鼻祖，具有深厚的品牌底蕴，品质得到行业及消费者一致认可，具备快速恢复的基础；2、进入2018年，高端酒价格继续提升，公司核心产品青花系列性价比凸显，迎来放量良机；3、国企改革使公司迎来历史机遇，公司在品牌、产品、渠道和团队建设、激励方面已发生积极变化，保证后续不断发力。

　　建议买入吉祥航空

　　前三季度公司业绩增速显著，毛利润率下降主要是上半年运力增加和航油价格同比上升导致。国内新增多条航线，仅9月就增加10条航线。高稳的客座率、票价优势与低成本模式使我们对公司保持成长性的长期判断，维持原有盈利预测，预计17至19年归母净利润分别为15.66亿元、19.23亿元、23.25亿元，对应现股价PE分别为16倍、13倍、11倍，估值偏低，维持“买入”评级。

　　建议增持圆通速递

　　公司目前处于行业领头羊位置，底蕴深厚，叠加国际业务开拓新的增长点，我们长期看好公司发展；同时，我们对今年“双十一”抱有期待，有望提升公司全年增速；此外，公司实施股权激励有望整体提升运营效率，我们维持盈利预测，预测公司17-19年EPS分别为0.57元、0.64元、0.73元，分别对应PE为38倍、34倍、29倍，维持“增持”评级。