【晨报精选】
A股“美股化”踏上征程
6月21日,MSCI正式宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数。
本次的边际变化主要集中在两点,第一,本次纳入A股数量由原来的169只提升到222只,占新兴市场指数权重由0.5%提升至0.73%,新增标的可能主要集中在AH股中H股属于MSCI中国指数成分股、能够通过互联互通机制交易且未停牌的大盘A股,这一点是超市场预期的;第二,MSCI明确将于2018年5月和2018年8月分两步开始纳入计划,若互联互通机制中单日额度限制被取消或者大幅提高,MSCI不排除修改为一次性实施方案。MSCI将于2017/6/21推出MSCI中国A股国际大盘暂行指数,8月推出MSCI中国暂行指数和MSCI新兴市场暂行指数,供投资者选择。
从资金配置结构角度,资金配置结构化矛盾特征明显,建议投资者短期规避部分交易拥挤个股。
长期而言,我们认为MSCI将A股纳入新兴市场指数有助于吸引海外投资者系统性关注A股,优化投资者结构,未来3-5年中结合监管政策的持续推进,有利于实现A股美股化,蓝筹股继续获取超额收益的市场特征得以延续。
短期而言,MSCI纳入A股对于市场的影响主要体现在于提振市场情绪,提升风险偏好,实质影响有限。经测算,A股初步纳入MSCI有望带来 800亿左右的增量资金,较3月方案新增200亿左右,但是1年的过渡期使得这一资金的流入是渐进的,对于市场短期实质影响有限。建议投资者规避交易拥挤个股,关注基于风险偏好提升带来的优质超跌价值成长股的投资机会。