【行业分析】
银行股行情预计依然较为坚挺
6月8日,央行、银监会、证监会、保监会、国家标准委等5部委发布《金融业标准化体系建设发展规划(2016-2020年)》(下文简称“发展规划”),明确提出了“十三五”金融业标准化工作的指导思想、基本原则、发展目标、主要任务、重点工程和保障措施。
从监管层的具体各项监管文件到目前的发展规划,内容多且覆盖面广,但一致围绕于统筹监管、行业及产品的标准化发展、控制监管套利、化解金融风险。本次发展规划表明,统筹监管持续推进,大资管业务的统一标准规定与穿透式管理将是后续重要关注的政策方向。总体上看,《发展规划》仍为政策纲领性文件,但这是央行等5部委首次对金融业标准化体系正式发文,对未来各项举措的详细内容需保持密切关注。金融业标准化体系建设作为“十三五”规划的主要工作之一,对银行业长期规范发展形成利好,也为市场化改革和多金融牌照经营孕育更为良好健康的空间。
风险偏好难以提升的环境下,银行股行情预计依然较为坚挺。目前市场对MPA考核和监管自查已有充分预期,监管总体处于观望期,我们需要密切跟踪和关注的是未来监管办法是否强度力度超预期。个股方面,大行稳健性突出,基本面息差和资产质量核心逻辑依然向好,受监管影响相对最为有限,我们持续推荐工行、建行和招行,关注安全边际较为充足的北京银行。
山西国企改革方案落地 首推国改龙头
5月7日,山西省发布《关于深化国企国资改革的指导意见》,为进一步上海扥化国企国资改革,激发国有企业活动,山西省政府完善现代企业制度,优化国有资本布局结构、发展混合所有制经济、结果国有企业历史遗留问题、完善国有资产管理体制、深入推动市县级国企国资改革等方面做出了系统的统筹规划布局。
山西国企国资改革方案的落地有利于山西省煤炭企业,尤其是上市公司的国企改革推进,重点推荐国改龙头西山煤电、山煤国际、大同煤业以及潞安环能。
【公司评级】
建议增持奥佳华
按摩健康器具行业正迎来历史性的爆发启动期,奥佳华作为龙头,正引领也分享着这个行业的迅猛成长与发展。我们预计2017-2019年公司收入增速分别为32%、31%、30%;净利润增长35%、33%、32%,对应估值26倍、20倍、15倍,首次覆盖给予增持评级。
建议买入九阳股份
预计公司 2017年—2019 年每股收益为1.07元、1.28元和1.53元,对应动态市盈率为19、15和13倍,低于上市以来20倍的估值中枢,小家电企业2017年平均PE为27倍,综合考虑历史估值中枢及行业平均估值,公司2017年的合理估值在23倍左右,对应公司2017年合理价格约25元/股,相比目前价格存在30%左右上涨区间,首次覆盖给予“买入”评级。