申万宏源：建议买入鼎汉技术

　　【宏观视角】

　　预计一季度GDP增长6.8%

　　经济仍然呈现出工业生产稳以及消费数据弱的格局，表现在价格层面上，PPI与CPI的剪刀差仍高。预计3月工业生产、投资、社零分别增长6.2％、8.6%和9.3％。CPI低位，PPI显著回落，预计CPI和PPI分别上涨0.7%和7.1％。由于去年偏高的基数的影响，进出口增速可能都有明显回落。信贷投放1.2万亿元，新增社融1.4万亿元，M2增长11.1％，M1增长19%。货币政策继续趋紧，通胀对货币政策的约束缓解，但金融风险和美联储加息仍将制约货币政策空间，后续逆回购和MLF利率仍有再次上调的可能。去年地产调控之后，地产投资和销售形势总体好于预期，核心原因在于因城施策，非限购城市（主要是三四线城市）销售平稳抵消了一部分限购城市销售下降的影响。目前房地产限购范围正在呈现扩大趋势，调控对销售的影响也将进一步显现，但只要不搞一刀切，房地产销售和投资数据都将比想象的乐观。房地产调控能否延续因城施策政策基调非常关键。

　　【公司评级】

　　建议增持云图控股

　　复合肥行业在粮价止跌企稳且春耕旺季需求回暖的背景下，量价齐升且结构向高端复合肥调整，纯碱和氯化铵涨价带动联碱板块回暖，盐改正式实施，市场化竞争正式拉开，看好公司在产品、渠道、品牌方面的布局，预计食盐业务将在17-18年呈现快速增长态势。传统复合肥业务继续做大做强，调味品布局逐步推进，互联网金融顺利接入。维持盈利预测，维持增持评级。预计2016-18年EPS（按最新股本摊薄）为0.14、0.22、0.32元，当前股价对应16-18年PE为73X、47X和32X。

　　建议买入鼎汉技术

　　预计公司2016/2017/2018将实现净利润1.12亿元/3.65亿元/4.71亿元，未来3年CAGR超30%，对应EPS为0.21元/0.69元/0.89元，对应PE为91X/28X/22X。公司是轨交零部件领域的纯正标的，公司内生外延发展动力充足，海外战略持续落地。我们看好公司的发展，公司将迎来高速增长时代，维持“买入”评级。

　　建议买入分众传媒

　　公司2017年一季度去除政府补助款的业绩增速基本符合预期，未来主业刊挂价、版位数、刊挂率持续增长，新经济产业孵化持续推进。我们维持公司盈利预测。预计公司2016-18年实现归母净利润44.51亿、54.46亿、63.85亿元，EPS为0.51/0.62/0.73元/股，对应PE23/19/16倍，维持“买入”评级。