申万宏源：导弹市场空间或超万亿

　　【行业分析】

　　导弹市场空间或超万亿

　　根据外国军队装备导弹的发展规律，我们分析预测，未来十年我国导弹行业的国防市场空间有望达到1.2万亿元；考虑到导弹采购能否放量主要取决于我国周边安全局势的紧张程度，爆发节点可能在2021年。导弹工业研制体系具备以下四大特征：1）行业壁垒高：自成体系、相对封闭；2）总体负责制：由总体单位负责安排科研生产计划；3）总体单位竞争格局：细分行业一家独大，但是垄断竞争；4）二级配套单位：纵向任务靠组织、横向任务靠技术。从总体上看，我国导弹产业已经走完自主研制和使用发展的全过程，建立起完整的导弹武器装备科研生产体系。

　　重点推荐航天电子、航天长峰，建议关注航天科技、航天晨光、北方导航。

　　【公司评级】

　　建议买入河钢股份

　　公司是河北省龙头钢企，综合实力突出，背靠集团国际化战略，在供给侧改革和“去中频炉”的背景下将巩固竞争优势。2017年地产投资和新开工不应悲观，财政刺激基建继续发力，公司长材占比相对较高将充分受益。我们看好公司的中长期发展。2016年公司产品结构持续优化，毛利率提升幅度超预期，我们上调公司2016年业绩预测，预计2016-2018的EPS分别为0.15、0.26、0.28（原为0.11、0.20、0.21）元/股，当前股价对应PE为24、14、13倍。公司目前PB仅0.85倍，维持“买入”评级。

　　建议买入高能环境

　　公司手握超过70亿订单，借行业趋势发展优势土壤修复业务，积极开拓危废市场，17年将开启业绩高增长时代，维持公司16-18年净利润1.65、4.14、6.08亿元的预测，对应EPS为0.50、1.25、1.84元/股，对应17年22倍PE，低于行业平均PE的31倍28%。维持买入评级。

　　建议增持青岛双星

　　公司业绩持续高增长，成为锦湖轮胎首选竞标人，参与设立并购基金有望整合海内外优质资源，成为国内轮胎新巨头。维持增持评级，预计16-18年EPS分别为0.16元、0.23元、0.39元，对应16-18年PE分别为50倍、35倍及21倍。