申万宏源：短期市场不确定性较大

　　【投资策略】

　　短期市场不确定性较大

　　根据目前行情，短线大盘仍将维持震荡，但目前市场不确定性较多，建议观望为主。

　　首先，昨日盘中受黑色系商品大涨影响，煤炭有色板块纷纷异动，指数也在其带动下震荡上行。但在上攻至3140点位置时，再度遇阻回落，显示上方压力仍然较大，指数要想有效突破前期高点，仍需反复震荡拉锯。另外，此轮反弹是源于市场对于10月份房地产调控后楼市资金转向股市的预期上升而驱动，但实际情况是无论两市成交量还是银证转账数据都表明目前A股并没有明显的增量资金流入，依然是存量博弈行情。在没有足够量能的推动下，市场难以出现趋势性行情。当然，从昨日盘面走势来看，在指数震荡向下的时候，下方也显示出了较强的承接力，意即如果没有新的利空出现，短线下跌幅度也有限。

　　其次，目前市场不确定性较多，主要表现在美国大选即将尘埃落定，市场避险情绪升温。另外从11月美联储的议息会议和近期美国的经济数据来看，12月美国大概率加息，未来两月仍需观察人民币汇率变动的潜在风险。

　　最后，从技术形态来看，沪指在年线上方较为坚实，短期将维持箱体波动。但是反观深成指，受到创业板的拖累，此轮反弹并未同步沪指打破8月份的高点，且创业板走势持续低迷，板块龙头均出现拐头向下的糟糕走势，这也在一定程度上影响了市场人气。鉴于目前市场不确定性较多，且指数上方压力较大的情况下，应保持谨慎观望，等待风险进一步释放。

　　【行业分析】

　　政策利好清洁能源发电

　　2016年11月7日国家能源局召开新闻发布会，正式公布电力发展“十三五”规划。自2002年第一轮电力体制改革启动，“十一五”和“十二五”两个五年规划期间国家层面没有发布统一的电力发展规划，此次为国家首次公开发布电力规划发展。

　　推荐标的：清洁能源标的：水电标的具备低估值、高股息的双重优势，投资结束高峰期后将进入资金回流期未来分红比例有望逐年提升，推荐黔源电力、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源；煤改气、气电发展将推动天然气消费提升，建议关注百川能源、南京公用、中天能源、深圳燃气和陕天然气。电改标的：推荐桂东电力、文山电力、涪陵电力、智光电气、广安爱众、郴电国际及吉电股份。

　　民办教育空间扩展

　　《民促法》修订对民办学校管理进一步规范，民办教育空间得到扩展。1）持续看好行业需求强劲、政策阻力小的民办幼教、K12培训、职业教育等主流市场。重点推荐标的威创股份（红缨教育及金色摇篮两大幼教品牌，中长期模式驱动）、秀强股份（收购实体幼儿园，向幼教一体化方案供应商转型）、勤上光电（成功收购K12辅导龙头龙文教育、布局国际学校）；2）看好技术驱动标的：汇冠股份（智慧教育）、中文在线（在线教育）、立思辰（教育布局最全）。

　　【公司评级】

　　建议买入永贵电器

　　公司同心多元化战略持续落地，我们预计公司2016/2017/2018年将实现备考净利润2.64/3.79/5.01亿元，3年CAGR达23%，对应EPS为0.69/0.99/1.30元，对应PE为41X/28X/22X。公司将充分受益于轨交行业的高景气度、新能源汽车的爆发式增长、通讯连接器领域的协同发展和军工资质齐全后的产品放量，维持盈利预测，维持“买入”评级。