申万宏源：市场或再次向年线反弹

　　【投资策略】

　　市场或再次向年线反弹

　　节前市场在半年线获得支撑后，展开反弹，节后反弹势能扩大。昨日接力前日大涨，全天震荡上行，深圳市场已经完全回补九月留下的两个向下缺口，并且深成指站上了年线。沪指昨日回补九月第二个缺口，并成功打过3050点阻力，预计后期有继续回补3078点缺口，以及挑战年线的可能。中期角度来讲，年线和半年线均开始走平，略有收敛，市场将在该狭小的空间内进行来回腾挪，等待方向的明朗。投资者也普遍关注市场经过长时间小区间波动后，最终突破的去向。就短期而言，由于九月的向下突破被化解，市场重心暂时稳住，因此市场热点和板块效应有所抬头，反应出投资者入市操作意愿回升。此时，应注意当天事件性催化机会、次新股和超跌反弹等机会，操作上可以略为积极一些。

　　操作策略：半仓持股，回避累计涨幅过大的品种。

　　【行业分析】

　　配电网千亿市场值得期待

　　目前增量配电业务处于试点阶段，我们认为未来园区及大用户仍将是重点，具有地方政府资源的配网设备商、配网运营商及售电公司将拥有开发园区配电网的潜能及优势。配网设备商参与新增配网的建设有望大幅带动设备销售，同时在后期运营环节又能够通过对产品的理解提升用户体验，推荐北京科锐、许继电气、国电南瑞、双杰电气、合纵科技；现有配网运营公司由于具备运营经验，运营新增配网具有天然优势，推荐桂东电力、涪陵电力、文山电力；售电公司在配网资产建设环节可以将工程收益收入囊中，在后期运营环节则可通过赚取购售差价和提供能效管理、需求响应等进行增值服务，推荐智光电气、恒华科技、穗恒运A。

　　预计四季度化工品价格上涨

　　根据我们跟踪的33家主流基础化工公司1-3Q16盈利预测来看，预计1-3Q16加权平均EPS 0.37元，同比增长46%。同比增幅较大的子行业主要是PTA(单季扭亏)、维生素、锂电材料、安赛蜜、轮胎、MDI、玻纤等；下滑幅度较大的子行业主要是单质肥、染料、农药等。环比看，三季度单季企业整体盈利能力好于2Q16，旺季叠加部分行业供给的收缩导致部分化工品价格的大幅上涨，进入10月冻产协议的达成使得国际油价大幅反弹，预计四季度化工品价格将随之上涨。

　　周期重点推荐行业供需持续改善的MDI、维生素、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤等。MDI、TDI、环氧丙烷等持续创新高，建议关注估值低的龙头万华化学。国储棉抛储结束，棉花供应偏紧价格持续上涨。粘胶开工率93%库存低位，价格持稳于16800-17000元/吨，建议关注业绩优秀，有价格弹性的南京化纤、三友化工、中泰化学；DSM复产不明，维生素E&A未来仍有上涨空间，重点关注新和成、浙江医药及金达威；三氯蔗糖价格受盐城捷康及英国泰莱停产影响，价格从25万暴涨至45万元/吨，且安赛蜜有望持续提价，建议关注金禾实业；此外建议关注业绩稳定估值低的华鲁恒升、嘉化能源以及轮胎产业链青岛双星、赛轮金宇。麦草畏受益孟山都抗麦草畏转基因种子推广，需求或迎来爆发，建议关注扬农化工。玻纤行业高景气有望持续，同时国改预期较强，建议关注玻纤龙头中国巨石。关注底部复苏的农药中间体龙头联化科技。

　　【公司评级】

　　建议买入楚江新材

　　公司成长路径清晰，除了内生保持快速增长外，外延扩张也将是公司做大做强、实现新材料平台型公司的重要手段。我们小幅上调公司16年业绩预测，预计16-18年公司净利润分别为1.80/2.45/3.86亿元（原为1.60/2.45/3.86亿元），完全摊薄EPS分别为0.32/0.44/0.70元（假设增发股本为1.1亿股，对应增发价14.14元），对应目前股价动态市盈率分别为54X/40X/25X，维持买入评级。

　　建议增持万华化学

　　三季度业绩预增符合预期，作为MDI龙头业绩弹性巨大，新材料业务拥有良好市场前景。维持盈利预测，维持“增持”评级。预计2016-2018年EPS为1.35、1.64、1.95元，当前股价对应16-18年PE为16X、13X、11X。

　　建议买入鄂尔多斯

　　看好公司煤-电循环经济产业成本优势，3季度硅铁、硅锰、PVC价格大幅上涨公司利润弹性巨大！我们暂不上调盈利预测，维持16-18年EPS0.46、0.60、0.71元，同比增长96.7%、31.1%、18.4%，对应PE21、16、14倍，维持“买入”评级。