申万宏源：医药行业空间巨大

　　【行业分析】

　　有色金属盈利回暖接棒估值修复

　　预计2017年美元将重新走弱，这将对商品价格形成企稳的支撑；但后续特别是有色金属2017年产品价格再度大幅上涨的可能性已经较小，区间震荡是大概率事件。综合来看，周期企业盈利水平将维持在相当不错的水平，而商品价格趋于稳定则将令周期股趋近于消费股的属性，估值难以有大幅变化；有色金属行业中缺乏此类品种（最接近的只有江西铜业），但短期在盈利驱动后续价格进一步高企的预期下，股价仍有望快速上涨！推荐江西铜业、云铝股份、焦作万方。

　　关注基础化工两大投资主线：新周期+新材料

　　周期聚焦七大子行业：农药（草甘膦、麦草畏）、复合肥、轮胎、钛白粉、粘胶短纤、氟化工、甜味剂。

　　新材料聚焦三大主线：电子化学品及OLED、军工/装备材料、锂电材料。

　　周期重点推荐七大子行业中的优势龙头企业，农药麦草畏受益孟山都抗麦草畏转基因种子推广，需求或迎来爆发，关注扬农化工、长青股份；复合肥行业底部，关注其左侧投资机会，关注史丹利、新洋丰、金正大、云图控股；供给收缩格局继续，推荐轮胎产业链青岛双星、赛轮金宇、玲珑轮胎、黑猫股份、阳谷华泰；粘胶行业大级别反转，Q3业绩反转印证之前逻辑，建议关注业绩优秀，有价格弹性的南京化纤、三友化工、中泰化学；钛白粉重点关注佰利联；三氯蔗糖价格受盐城捷康及英国泰莱停产影响，价格从25万暴涨至45万元/吨，且安赛蜜有望持续提价，建议关注金禾实业；氟化工建议关注布局新材料与电子化学品领域的龙头巨化股份。新材料主要推荐受益下游及进口替代的电子化学品企业雅克科技、鼎龙股份、飞凯材料、强力新材、南大光电、福斯特。OLED材料应用爆发在即，推荐万润股份、濮阳惠成、新纶科技；锂电材料政策扰动不改长期向好趋势，建议关注沧州明珠、杉杉股份、新宙邦；实现国产技术突破且未来应用空间广阔的PI泡沫材料以及高端PI膜，建议关注康达新材、时代新材。

　　医药行业空间巨大

　　2017年依然坚定看好医药板块，随着人口结构老龄化、二胎政策全面推行、医疗需求提升等利好因素的推动，医药行业长期空间非常巨大。

　　在创新药、生物制药及受益于医保目录调整的企业中，重点看好具有三大优势的企业：拥有高临床价值的创新药及其仿制药；多地医保乙类增补品种；市场竞争结构良好的独家品种。重点推荐恒瑞医药、信立泰、贝达药业、康弘药业、长春高新、通化东宝、翰宇药业、仙琚制药、济川药业、丽珠集团、天士力。

　　医疗服务领域，重点看好眼科、肿瘤、康复等专科细分领域以及资金雄厚的医院集团，重点推荐爱尔眼科、益佰制药、信邦制药、复星医药、宜华健康。医药流通领域，重点推荐瑞康医药、嘉事堂、柳州医药、鹭燕医药、老百姓。

　　医疗器械继续整合，重点看好诊断领域。重点推荐科华生物、鱼跃医疗、乐普医疗、尚荣医疗、安图生物、迈克生物、润达医疗。

　　中药配方颗粒放开为中药饮片龙头企业带来契机。深耕中药饮片拥有成熟的销售渠道的龙头公司将受益明显，重点推荐佛慈制药、康美药业、华通医药、香雪制药。

　　关注新能源汽车带来的结构性机会

　　建议关注新能源汽车带来的结构性机会，氢氧化锂扩产周期滞后于需求，17年仍将供不应求，推荐氢氧化锂龙头标的赣锋锂业以及潜在受益的天齐锂业。钴的供需格局有所好转，价格位于中长期底部，存在反转可能性，推荐华友钴业。此外，三元动力电池新贵亿纬锂能使我们中长期看好的成长标的。另一方面，石墨烯经过过去几年的积累，在动力锂电池、复合材料、柔性显示灯几个细分市场应用强劲较好，17年在政策扶持和行业内生发展的共同推动下，有望进入业绩的快速成长期，建议重点关注中泰化学、德尔未来、康得新、东旭光电。

　　看好2017年传媒&教育行业三大机会

　　（1）传媒关注估值回归、小市值、业绩弹性大的头部内容公司；（2）教育行业短期看民促法放松管制带来的利好，尤其是对民营幼儿园、培训机构及职业教育等非学历教育带来体制机制障碍消除的利好，2-3年看好教育智能爆发机遇；（3）预计国企改革政策利好持续驱动文化国企转型发展。

　　影视行业建议关注中小市值、SIP储备、头部作品生产能力、业绩弹性大的内容公司和市占率高、经营能力强、具备产业链延伸潜力的渠道公司。推荐华策影视（泛娱乐龙头）、华录百纳（综艺龙头）、唐德影视（精品头部内容）、慈文传媒（网剧龙头）、万达院线（渠道集中度提高）。

　　游戏行业建议关注市值小、PE低、高业绩弹性、有爆款产品和高质量IP储备且研发能力突出的公司。推荐顺网科技（估值回归、电竞增长）、凯撒文化（头部IP）、宝通科技（游戏出海）。

　　教育行业建议关注具备技术和人才储备、拥有体制内渠道和资源的教育公司，以及市场前景广阔、模式可无限复制的公司。推荐汇冠股份（教育智能）、中文在线（数字内容）、威创股份（模式规模化复制）。