申万宏源：建议买入汇冠股份

　　【行业分析】

　　纺织服装行业延续弱复苏

　　年报服装业绩难超预期，纺织受益于人民币贬值，电商板块高增长业绩兑现良好。根据我们预计的年报业绩情况，分子行业看：1）跨界延伸的新领域中，跨境电商与电商生态服务领域保持高增长态势，且通过资本运作，龙头地位不断夯实。2）男装行业继续分化，平价男装龙头海澜Q4受益于低基数出现反弹，商务男装复苏势头依旧较弱。3）休闲服饰继续复苏，龙头森马Q4预计休闲装增速稳健，童装情况好于休闲装。4）户外用品行业增速继续放缓，渠道有去库存需求，期待通过资本运作向大体育方向延伸。5）高端女装整体仍在调整，但降幅逐步减小，主要看多品牌运作。6）家纺与男鞋行业整体较平淡。7）纺织行业Q4延续较好增长态势，主要受益于人民币贬值带来毛利空间增加。

　　投资建议：17年行业大环境我们的判断是，服装零售端延续弱复苏，纺织出口需求难有明显起色但人民币贬值仍有空间，转型并购领域关注业绩兑现，另外板块定增及解禁等诉求释放较多。继续推荐：1）高成长：跨境通、南极电商；2）传统白马：海澜之家、森马服饰、歌力思、太平鸟；适时关注：3）体育健身：贵人鸟、探路者；4）小市值纺织：山东如意、联发股份；5）超跌转型：朗姿股份、华斯股份。

　　【公司评级】

　　建议买入汇冠股份

　　公司2016业绩基本符合预期，原有触屏交互及精密制造业务经营情况好转，未来关注公司外延投资并购及恒峰信息省内外业务拓展。公司财务报表明细尚未公布，暂不调整盈利预测，预计公司原主业2016-18年实现归母净利润1.23亿、1.64亿、2.06亿元，对应EPS分别为0.56/0.74/0.93元/股。并表恒峰信息后备考净利润为1.78亿、2.41亿、3.15亿元，考虑增发摊薄EPS为0.69/0.94/1.23元/股，对应PE 38/28/21倍，公司目前处于估值低位，已跌破增发价11.8%，维持“买入”评级。

　　建议增持齐峰新材

　　16年多重因素致业绩承压，但实控人家族增持彰显对公司发展信心；17年开始产品提价、新产能投放和热电联产项目投入使用将释放业绩弹性；产业链应用领域扩大和替代率提升、原纸和壁纸的产业链拓展提供长期看点，维持公司16-17年EPS 0.30元和0.42元的盈利预测（YOY分别为-44%和40%），目前股价（10.38元）对应16-17年PE分别为34.6倍和24.7倍，我们认为钛白粉价格已处于高点，公司通过提价对冲成本亦存在空间，17年业绩弹性有望超预期，维持增持。