【行业分析】
关注教、体、游相关子行业和新零售业态
(1)新三板教育、体育、旅游板块16年表现良好,教育板块成长性和盈利性领先;旅游板块受在线旅游和景区板块拖累净利润增速放缓,但板块整体毛利率和净利率仍领先于整体市场;体育板块成长性良好,整体业绩扭亏;新零售符合国家战略和供给、需求各方诉求,有望成为电商和线下零售增长点,值得关注。(2)推荐教育板块游学、留学,游学最大红利来源于政策推动,留学存在结构性投资机会;体育目前处于小众渗透到大众的过渡阶段,国家投入和政策推动是主要驱动因素,建议关注中上游子行业,推荐体育板块场馆建设和运营、器械装备、体育IP、运动营养品;旅游板块总体增长稳健,旅行社业务发展缓慢,消费者内容需求增强,推荐关注主题公园、稀缺景区、旅游服务和咨询策划。
两条条主线筛选20家白马公司,建议重点关注。遵循两条主线筛选公司(1)行业景气度确定,属于以上推荐子行业;(2)子行业龙头公司。建议关注世纪明德、新东方网、华强方特、友宝在线等。
【公司评级】
建议买入启明星辰
在2016-2017年信息安全整合年,启明星辰较稳健资产负债表、16%费用增长、剔除退税影响后Q2\Q3高增均惊喜。根据“十三五”规律,2018-2020年下游采购加速,订单46%增长是先导信号。预计2017-2018年利润为4.5、6.3、8.7亿元。当前2018年市盈率26倍,性价比较高。维持“买入”评级。
建议增持上海新阳
公司作为国内晶圆级化学品龙头企业,电镀液等产品率先打破国外垄断,研发黑色光刻胶切入面板领域,涉足300mm大硅片、晶圆级封装湿制程设备及高分辨率光刻胶领域。未来受益于下游半导体及面板行业产能不断向国内转移及国家对IC产业的大力扶持,未来市场空间巨大,维持盈利预测,维持“增持”评级。预计2017-19EPS为0.44、0.74、1.07元,当前股价对应17-19年PE为66X、39X、27X。
建议买入康得新
公司打造基于先进高分子复合材料的世界级企业,传统行业空间巨大,未来将打造光学膜产业链的工业4.0;智能显示(裸眼3D、VR、大屏触控、柔性显示)方面从提供硬件解决方案到提供内容平台;引进国外先进技术,在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念,打造具有互联网基因的新材料基地。预计2017-2019年归属于母公司所有者净利润27.3、36.3、47亿元,每股收益分别为0.78、1.03、1.33元/股,对应PE分别为25、19、15倍。维持买入评级。