【行业分析】
纺织服装:顺应一带一路发展,跨境电商起步正当时
截止至17年7月初,纺织服装板块相对申万A指收益为-13.6%,处于申万一级行业中的下游,仅略好于农业和综合板块。由于今年市场风格偏向于有议价能力的消费品龙头,如家电和白酒板块,相对同质化的传统纺服公司跌幅较大。历史上纺服板块行情一般以两年为周期,16-17年连续跑输市场后,明年有望跑赢。线下零售复苏,1-5月纺织品服装社零同比增长7.2%,但渠道变迁引导传统线下布局公司洗牌;线上零售额1-5月同比仍增长达32.5%,较去年同期增4.8pct,高增长带动电商弯道超车,随着国内流量红利消逝,线上线下融合以提升消费体验成趋势。出口端回暖,1-5月纺织品服装出口同比增2.12%,棉价企稳,上游纺织行业龙头聚集订单,行业筑底基本完成。
下半年我们仍坚定看好电商生态领域,尤其跨境电商优质龙头的高成长性;线下品牌服装行业中男装和高端女装复苏趋势确立,看好低估值龙头公司;纺织行业受益出口回暖,整体保持高景气。推荐: 1)高增长的电商生态新模式。跨境通:契合一带一路,确定性高成长的跨境电商龙头。优秀管理层持股比例持续提升,彰显对公司信心。考虑并购优壹18年PE仅21倍;南极电商:专业电商供应链服务商,GMV高速增长,深耕品牌授权电商服务;开润股份:小米生态圈第一股,极致单品领导者,品类扩展+渠道延伸成果显现,业绩有望超预期。2)估值低、稳健增长的龙头白马。海澜之家:业绩调整见底,16年大量铺店,新店业绩有望释放,打造年轻副牌+进军海外市场,积极探索新增长点;太平鸟:多品牌发力,股权激励高增长彰显信心。