申万宏源：建议买入星云股份

　　【晨报精选】

　　新三板市场处于困难时期 需要改革突破

　　1）交易功能发育迟缓不利于新三板成为独立市场，而“三类股东”问题悬而未决也制约其成为过渡市场；2）挂牌数量下降不足为惧，但大企业流失问题值得重视。新三板作为一个新的资本市场，一定会经历预期过高，挂牌激增，到投资者冷静，数量回落的过程，因此我们认为新三板挂牌家数下降不足为惧，但能留住大企业才有希望产生好的内部流动性，才有利于建成一个独立市场；3）建议新三板进一步完善分层机制，推出可转债等更多类型产品，以服务好内部跨度巨大的不同规模企业的需求。建议在顶层降低投资者门槛，推公开发行制度，以改善内部流动性。

　　【公司评级】

　　建议买入星云股份

　　公司在锂电检测领域优势明显，看好公司在产业链上下游的扩张。我们预计公司17-19年实现归母净利润0.80、1.20、1.73亿元，对应EPS分别为1.19、1.78和2.55元/股，目前股价对应PE分别为45倍、30倍和21倍。公司18年估值30倍，同类可比公司平均估值33倍，考虑到新能源汽车景气度提升带动动力电池扩产、且作为锂电设备板块次新股的代表，我们给予公司18年40倍估值，对应当前股价有33%的涨幅。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　建议增持华能国际

　　综合考虑煤价变化及火电供给侧改革推进,我们调整预测17~19年归母净利润为35、89和109亿元（调整前业绩预测分别为49、78.56和82.18亿元），对应每股收益分别为0.23、0.59和0.72元/股，当前股价对应的PE分别为32倍、13倍和10倍。公司作为优质火电龙头，有望充分受益于火电行业供给侧改革和央企重组带来的行业性机会，期待煤价回落以及煤电联动落地，维持“增持”评级。