申万宏源：煤机需求爆发正当时，首推天地科技

　　【行业分析】
　　煤机需求爆发正当时，首推行业龙头天地科技
　　煤炭产能新旧更替，新建产能8亿吨集中释放，产能集中与转移有望引起煤机需求大幅增长。综采设备产能出清，龙头胜出行业集中。
　　鸡西煤机、佳木斯、无锡盛达等大型煤机企业与中小煤机企业在行业寒冬中纷纷倒闭，综采设备的各个细分领域龙头份额更加集中，液压支架形成了郑煤机一家独大的竞争格局，采煤机则由西安煤机、上海创立、天地上海和太重煤机四分天下，掘进机CR4市场规模已经达到65%。
　　2017H1上市煤机龙头郑煤机与天地科技营收与归母净利润均实现同比大增，业绩明显触底反弹，随着煤机下游需求的不断释放，我们判断2017年是煤机行业新周期向上的元年，给与行业“看好”评级。受益于市场份额集中，行业回暖将充分利好行业龙头，建议重点关注天地科技和郑煤机。
　　【公司评级】
　　重申“买入”桂东电力
　　桂东电力是广西发输配售一体化电力区域龙头，电力、油品贸易、建材三大业务布局初现。维持预测17~19年归母净利润分别为2.3、4.48和6.09亿元，EPS分别为0.28、0.54和0.74元/股。剔除公司持有2.64亿股国海证券对应约16.3亿市值，PE分别为18、9和7倍。公司估值低于可比售电类上市公司平均27倍以上的估值，重申“买入”评级。
　　建议“买入”金龙汽车
　　17H1公司销售客车24320辆，同比下降33%，实现营收57亿，同比减少48%，主要由于新能源客车行业性调整以及H1苏龙资质未恢复导致。归母净利润3837万，实现扭亏，主要是因为Q2公司大幅压缩销售费用和管理费用以及营业外支出减少。
　　参考近期一级市场的交易，申龙估值30亿，南京金龙估值70亿,宇通市值470亿。公司目前市值83亿，市值向下空间非常有限，但向上弹性大。公司去年11亿补贴收入尚未冲回，叠加客车产销好转，预测公司17年净利润4亿，18年是新能源客车产销大年，预计净利润6亿，对应PE分别21倍、14倍。市值向上弹性大，向下风险小，维持“买入”评级。
　　建议“增持”中国国旅
　　根据公司半年报披露，2017上半年公司实现营业收入125.68亿元（+22.46%） ,其中第二季度实现营业收入67.87亿元（+34.85%）。公司实现归母净利润13.00亿元（+17.47%），符合预期。公司获取北京、广州、香港标段巩固了行业龙头地位，伴随持续释放的政策红利以及规模效应带来的毛利率提升。公司免税业务预计将继续保持高增长，北京及香港标段均能够尽快实现盈利。上调盈利预测，预计EPS分别为1.11/1.21/1.38元（原预测EPS为1.09/1.11/1.31元），对应PE分别为26/24/21倍，维持“增持”评级。