申万宏源：智能家居时代来临

　　【行业分析】

　　智能家居时代来临

　　在10月5日的秋季发布会上，谷歌推出了GoogleHome Mini/Max智能音箱、Pixel 2/2 XL手机、Pixelbook笔记本、Pixel Buds耳机和Google Clips相机等多款硬件产品。

　　在AI技术的推动下，智能家居的形态和功能快速进化，完全可以畅想更多应用场景。在国内，随着高净值群体壮大，消费升级将驱动智能家居的普及，带来巨大的机遇。国内也已涌现出众多玩家，囊括了传统家电公司、大型互联网公司以及初创公司等。

　　我们将Google的产品分为几个序列，并据此对标国内相关标的：1）首先是以Google Home和Nest为代表的智能家居应用系列（包括后端的TPU云服务支持），推荐关注两家中科系的公司锦富技术（中科院背景的云+端+大数据的智能家居整体解决方案）和中科曙光（中科系的上游芯片公司，和寒武纪深度合作）; 2）智能摄像机Google Clips和Pixel手机/笔记本中应用到的图像识别、人脸识别，推荐关注中科创达（华为麒麟970人脸识别方案提供商），富瀚微（智能安防监控芯片落地）；3）语音领域，Google的智能耳机已经达到了惊人的高度，国内方面建议关注在中文语音识别和自然语言处理方面的领先公司：科大讯飞。本报告作为系列报告之一，建议重点关注AI爆发前夜智能家居的投资机会，重点推荐锦富技术、中科曙光。

　　择机布局肉鸡板块

　　肉鸡、鸡苗价格近期有所回升。截至10月15日，父母代鸡苗价格回升至26.79元/套，较6月低点7.94元/套回升237%，同比下降52%。根据鸡病专业网数据，10月23日主产区鸡苗均价回升至1.24元/羽，较一周前0.43元/羽环比上涨190%，较上年同比下跌57%；10月22日主产区毛鸡均价回升至3.23元/斤，较一周前3元/斤环比上涨8%，较上年同比下跌12%。

　　投资建议：后市不悲观，建议择机布局肉鸡板块。英、美、法等种源国由于疫情、贸易问题等原因均难以实现复关，明年祖代种鸡供给仅来源于新西兰及益生，祖代种鸡供应量有望进一步缩减。同时，在产祖代种鸡将持续下行至明年二季度末，有望成为肉鸡板块行情的持续催化。供给持续缩减，库存逐步消化，产品价格趋势性上涨或将在明年出现，建议择机布局肉鸡板块，关注益生股份、民和股份、圣农发展。

　　【公司评级】

　　建议增持创新股份

　　公司主业重心逐渐由烟草行业向消费品行业转移，未来仍有望保持稳健增长，收购上海恩捷晋升湿法隔膜龙头，业绩有望持续超预期。暂不考虑收购影响，预计2017-19年归母净利润1.64、1.85、2.11亿，对应EPS 1.20、1.36、1.54元，PE 97X、86X、76X。考虑本次收购后的备考业绩2017-19年7.17、14.45、17.44亿元，按增发后市值计算，PE 40X、20X、17X。首次覆盖，给予“增持”评级。

　　建议增持首旅酒店

　　目前酒店业需求复苏至少有2-3年的持续性，且中端业态具有向二三线城市进一步发展的空间。上调盈利预测，预计2017-2019年可实现净利润6.31/7.82/9.25亿元，EPS为0.77/0.96/1.13元（原预测EPS分别为0.74/0.92/1.12元），对应PE为37/30/25倍，维持增持评级。

　　建议买入科士达

　　考虑公司充电桩在手订单大幅增长，看好公司充电桩业务产能释放。我们上调盈利预测，预计公司17-19年归母净利润分别为3.93亿元、4.84亿元、5.90亿元（原17-19年归母净利润分别为3.76亿元、4.63亿元和5.65亿元），全面摊薄EPS分别为0.66元/股、0.82元/股和1.00元/股，当前股价对应PE分别为25倍、20倍和17倍。维持“买入”评级。