申万宏源：谨慎开局 心向光明
【投资策略】
谨慎开局，心向光明
在前期消费白马和金融加速上行之后，短期回调是健康的、及时的。展望2018年，上市公司盈利能力将维持高位，但低基数贡献消失，盈利增速将有所下行，所以“业绩钱”依然为正，但幅度会小于2017年；而A股估值的支撑因素也将由盈利高增长转变为无风险利率下行和改革预期支撑风险偏好，A股市场总体将维持稳中向好的格局。所以，2018年谨慎开局之后，仍要心向光明。
展望2018年，中小创龙头的相对业绩趋势将重新占优，所以成长终归来，成长也有龙头。继续提示“制造”和“创新”两条主线。从“制造 + 中国领先”的角度推荐5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会，从“创新 + 景气”的角度推荐电子和新能源汽车。另外，白酒和家电龙头短期健康调整，后续仍有机会；而温和通胀预期下大众消费的投资机会可能高于高端消费，关注商贸零售、纺织服装、农林牧渔、以及食品饮料当中非白酒的投资机会。
【行业分析】
海外线上零售旺季开启 看好跨境电商全面发力
上周海外电商市场进入消费旺季。根据零售分析公司Adobe Analytics数据，感恩节和黑色星期五两天美国网络零售额达到79亿美元，同比增长17.9%，明显高于2016年美国网络零售额增速11.6%，呈现加速趋势。其中感恩节当日线上零售额为28.7亿美元（18.3%），访问购物网站的浏览量有46%来自于移动端；“黑五”当日线上零售额为50.3亿美元（+16.9%）。
我们认为A股中跨境电商企业在海外零售向线上转移的确趋势下有望持续成长，看好全球联动中相关标的发力。
建议重点关注：
1、跨境通：规模最大、布局最全的行业龙头，确定性强的高成长标的。
2、浔兴股份：已完成收购价之链65%股权，价之链是“小而美”的高效跨境电商公司。
3、华鼎股份：拟收购通拓科技100%股份，通拓是跨境出口第三方平台第一梯队成员。
4、天泽信息：拟收购有棵树99.9%股份，有棵树是跨境电商第三方平台大卖家，17-19年业绩承诺2.1亿元/3.3亿元/4.3亿元。
