申万宏源：铁总密集招标 轨交零部件业绩确定性高
【宏观视角】
财政支出相对谨慎，四季度财政空间充裕
——2017年10月财政收支数据点评
财政部发布2017年10月财政收支数据。申万宏源指出，2017年10月累计实现全国一般公共预算收入150363亿元，占2017年全国一般公共预算收入目标168630亿元（不计调节资金）的89.2%，进度合理。2017年10月累计实现全国一般公共预算支出162995亿元，占2017年一般公共预算支出目标194863亿元的83%，余下两月还有31868亿元的支出额度。一方面前10个月财政收入增加有利于缓解全年财政压力，另一方面，财政支出前10月进程相对谨慎。预计后两个月财政支出空间充裕，全年实现6.8%的增速压力不大，建议重点关注PPP以及基建四季度的落地。
【行业分析】
铁总密集招标 轨交零部件业绩确定性高
铁总11月10日招标50列时速350公里“复兴号”长编组动车组，折合100列标准列。
申万宏源认为，2018年高新线通车预期带来的铺车需求得到验证，轨交装备标的2017Q4与2018年业绩有望大幅改善，持续推荐轨交零部件板块。建议重点关注：中国中车（轨交装备绝对龙头）、康尼机电（轨交门系统龙头迎周期回暖，收购龙昕科技布局5G时代）、永贵电器（轨交连接器龙头，毛利率高、业绩弹性大）、鼎汉技术（轨交电源领域优势企业，并购拓展空调与铁路信息化业务）、新宏泰（拟并购天宜上佳，轨交刹车片核心标的）。
券商股迎价值重估契机 维持板块超配评级
申万宏源预计，针对券商的监管力度会逐步放松，这也将会成为2017年四季度券商价值重估的契机。预期券商将会多元化其业务模式，转变为更加强调投资银行以及自营业务的商业模式。目前整个板块的估值为1.2倍2017年PB和1.1倍2018年PB，处于历史低点。预计A+H券商在2017年第四季度确认可供出售金融资产浮盈，进而使得2017年全年A+H券商利润增加。维持券商板块的超配评级，并向投资者推荐两类券商：估值吸引人的券商，中国银河，中信建投证券和中信证券；行业龙头，海通证券和广发证券。
【公司评级】
首次覆盖 给予亚翔集成“买入”评级
公司是IC与面板洁净室项目良率领先的龙头企业之一，受益于17-19年IC与面板投资高速增长，公司具有强大项目经验和技术护城河，最先受益确定性最高。预计公司17/18/19年收入为27/35/46亿元，同比增长30%/30%/30%，归母净利润为2.3/3.15/4.37亿元，同比增长38%/37%/39%，每股EPS为1.08/1.48/2.05元，对应17/18/19年PE分别为32/23/17倍。根据盈利预测，预计17年公司估值32倍，可比公司17年平均估值是45倍，股价空间超过40%，首次覆盖，给予“买入”评级。
