申万宏源：尝试挖掘新方向是当下的重点
【投资策略】
尝试挖掘新方向是当下的重点
“红五月”反弹以来，市场并未反映太多乐观预期。所以，尽管有一些负面催化兑现，但中短期可能跌不深，出清将是一个缓慢的过程。中长期的下行风险短期的确兑现了一定的负面催化，但当前A股市场总体仍处于中高性价比的状态(融资情绪指数底部企稳，60日均线强势股占比仍处于回升中段)，这意味着市场总体并未反映多少乐观预期，筹码微观结构的矛盾也较少。所以市场短期回调可能跌不深，现在大概率不会一次性出清，市场中短期难有大的趋势。
持仓和交易仍坚守基本面趋势向好的成长和大众消费。但应把更多的精力花在从高性价比板块中挖掘基本面可能边际改善的方向上，关注新能源汽车和版权。在各行业基本面+性价比综合评估基本平衡的背景下，我们认为坚守基本面趋势才是最好的出路。我们依然提示成长+大众消费的投资机会，特别是是计算机和国防军工性价比的改善进程已经过半，而纺织服装和商贸零售性价比仍高。同时，在高性价比板块当中挖掘基本面边际改善的方向，依然是潜在收益较高的工作。我们关注新能源汽车积分制影响实际验证的情况，以及知识产权保护增强之后传媒板块中版权相关个股业绩改善的可能性。
【行业分析】
民用气门站价并轨 理顺价格机制利在长远
5月25日国家发改委发布关于理顺居民用气门站价格的通知，要求居民用气改为基准门站价格管理，价格水平按照非居民用气基准门站价格安排。
行业影响分析：1、利好上游资源型企业。民用气门站价格上调，直接利好上游资源型企业售气价格上涨，如中国石油、中国石化等。2、对省级管网输配公司影响偏中性。省级管网公司将门站价上调部分传导至下游城市燃气分销商的程序相对简单，因此影响偏中性。3、短期不利于下游城市燃气分销商，长期仍是利好。此次6月10日起居民气成本上升，但终端销气价格传导要经历物价局核价以及听证程序，到8月底前仍有近2个月时间价差缩小。但对于通气较晚的省份（广东、广西、贵州、云南、福建等地），本身居民用气价格已基本理顺，受此次调价影响可以忽略，相关公司有深圳燃气。4、利好储气设施行业公司。明年6月10日起，居民气价也将随市场化波动，储气设施的回报率将得到提升，各主体投资意愿有望提升，受益标的有中集安瑞科、深冷股份、厚普股份、富瑞特装等。
机器换人大势所趋 重点推荐各细分领域龙头
持续推荐“三新”策略，继续推荐杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工等为代表的冠军优质标的。机械行业已公布18年一季报的166个标的中，有107个标的业绩预增或扭亏，有59个标的业绩预减或续亏。重点推荐高成长预期的半导体、面板行业，以及各细分领域龙头；重点关注利润有望超预期释放的工程机械、轨交板块；关注即将进入高油价传导受益周期的油服板块。
