招商证券：关注中美贸易争端相关避险品种

【晨报精选】

摘取自主创新之花

短期由于外部事件冲击导致市场波动加大，但主题方面分化趋势不断强化，具体表现为科技类主题强者恒强。三方面看自主创新的必要性和必然性：1、政策驱动，当前中国正处在新旧动能转换的关键时期，新兴产业的支持政策从顶层到落地政策已经逐步铺开。2、技术发展，当前我们当前正处在新一轮科技革命爆发前夜，没有自主创新、不掌握核心技术，就会在新一轮科技革命中掉队。3、国际经验，日韩也经历过类似的新旧动能转换，具体表现为新兴产业的崛起以及部分产业的进口替代。继续长期看好科技类以及先进制造类主题，主题配置方面可依循两条主线布局：自主创新（5G/大数据/云计算/工业互联网/军工/精准医疗/创新药/新能源汽车等）、国产替代（集成电路/OLED等）。

【本周重要主题跟踪】：

（1）集成电路、国产服务器

相关个股：北方华创、长电科技、中科曙光、浪潮信息等。

（2）大数据、数字经济

相关个股：卫宁健康、荣之联、恒生电子、易华录、东方国信、美亚柏科等。

（3）无人驾驶、车联网

相关个股：均胜电子、四维图新、启明信息、上汽集团等。

（4）人工智能

相关个股：科大讯飞、思创医惠等。

【投资策略】

关注中美贸易争端相关避险品种

受美股强势带动周二沪深两市高开高走，第二天延续沪弱深强格局，创业板指放量大涨3.6%完全修复近日跌幅，深成指再度上攻年线，整体上是个股普涨且涨幅扩散的日内行情。截止收盘，沪指报收3166.65，涨1.05%；深证成指报收10775.71点，涨2%；创业板指报收1844.69点，涨3.6%。两市合计成交5603亿元，较前一交易日放量894亿元。个股3069只上涨，151只下跌。扣除新股因素，102只涨停；1只跌停。涨跌5%以上个股399：5；板块方面，计算机、通信、电子等领涨；银行、家电等领跌。

资金方面，两市融资余额增加4.89亿元至10111.00亿元；央行周五不开展公开市场操作，净回笼900亿元，本周合计净回笼3200亿元。不同期限Shibor整体短涨长跌，幅度5.05BP至-3.19BP不等。沪股通流入17亿元；深股通流出5.31亿元。

消息方面，国务院总理李克强3月26日在京会见出席中国发展高层论坛表示。中国对外开放的大门将越开越大，打贸易战没有赢家。对于存在的贸易不平衡问题，中美双方应本着务实、理性的态度，通过做大增量促进贸易平衡，坚持谈判协商化解分歧摩擦，否则对两国、对世界都不利。会上工信部长苗圩也表示，要加快发展先进制造业，牢牢抓住新一轮科技革命和产业变革的历史机遇，加快发展新材料、生物医药、电子信息、5G、节能环保等新兴产业，推动互联网、大数据、人工智能和制造业的深度融合，大力培育新动能。美国总统特朗普最新发布推文称，正在与多个国家进行贸易谈判，这些年来美国与这些国家贸易关系都不平等，最后会达成各方都满意的结果。

盘面观察，计算机板块再续强势掀起涨停潮，恒生电子等20逾股涨停，工业互联网、独角兽概念、5G概念大涨逾4%，贸易战之下倒逼我国对创新和新兴技术领域的重视力度，特别是在BATJ海外科技股财报季靓丽的当下，科技龙头有望凭借着业务带来的数据资源、资本积累和人才储备在走向智能时代取得更突出的竞争优势。次新股由点向面扩散，旗帜万兴科技再度涨停激活市场人气；军工股居保持放量上涨，爱乐达、安达维尔三连板；雄安新区板块午前发力，建新股份涨停；反观权重股继续低迷，银行、家电成为市场唯二翻绿的行业，保险股高开低走，待贸易战的系统性风险消除权重股可能将逐步企稳。

整体上，中美释放和谈信号叠加隔夜美股全线大涨提振市场信心，贸易战恐慌情绪缓和，科技成长股全面普涨激活人气和赚钱效应，但贸易战对实体经济、利率和汇率仍存在系统性风险，金融开放和潜在部分行业让渡部分贸易利益有利中美全局但也不可避免降低相关行业的壁垒和面临中长期竞争加剧，结构性分化的行情大概率继续主导市场，权重股低迷印证系统性风险之下指数中枢短期下移的可能，我们继续保持对科技成长股保持乐观，工业互联网集体大爆发，是软件定义工业和国产化替代进程加速的标杆，同时，通过鼓励独角兽和四大新兴行业融资，国家政策上扶持和倾斜将持续推动行业发展。操作上，换仓和再配置正当时，短期循迹一季报业绩披露指引，中期围绕景气度提升和改革创新，短期增配政策支持、成长性和估值兼具的中小盘龙头，行业方面关注中美贸易战避险品种的医药、黄金、石油，主题聚焦工业互联网、独角兽概念、人工智能、生物科技、安防等。