招商证券：适当坚守底仓和增配大金融和大消费

【投资策略】

适当坚守底仓和增配大金融和大消费

周四沪深两市震荡上扬，沪指涨超1%站上5日线，蓝筹白马全线大涨，上证50午后加速上涨，创业板则维持弱势盘整的态势。截至收盘，沪指报收3160.53点，涨1.22%；深证成指报收10755.92点，涨1.18%；创业板指报收1842.19点，涨0.38%。两市合计成交4789亿元，较前一交易日缩量208亿元。个股只1077只上涨，2072只下跌。扣除新股因素，50只涨停；4只跌停。涨跌5%以上个股109：28；板块方面，海南旅游、基因检测、物联网等领涨；食品饮料、非银金融、家电等领跌。

资金方面，两市融资余额增加2.88亿元至10009.85亿元；央行连续5天不开展公开市场操作，净回笼400亿元。不同期限Shibor总体多数下跌，幅度0.68BP至-.27BP不等。沪股通流入9.47亿元；深股通流出1.38亿元。

消息方面，中央全面深化改革委员会审议通过了资管新规，并指出，规范金融机构资产管理业务，按照资产管理产品的类型统一监管标准，能消除监管套利空间，实行公平的市场准入和监管，促进资产管理业务规范发展，补齐资管产品的监管短板，百万亿元市场规模可能面临洗牌，对银行理财打破刚兑，各大类别金融机构产品体系或将探索和重构，中长期影响深远。美国贸易代表莱特希泽表示，美国对华加征关税产品清单的公示天数将从30天延长至60天，6月份之前不会对中国相关产品进行增收关税。他表示，贸易代表将要提交的加征关税产品清单主要集中在高科技产品上，将在最大化打击中国出口和最小化上伤害美国消费者中求得平衡，中美之间有希望通过谈判来避免此次关税大战。阿里巴巴宣布将全面进军物联网领域，IoT是阿里巴巴集团继电商、金融、物流、云计算后新的主赛道，阿里云计划在未来5年内连接100亿台设备，着重发力的几个核心领域包括城市、汽车、生活、制造、安全。

盘面观察， 蓝筹白马全线大涨，白酒、家电等大消费白马强势归来，创维数字封涨停，洋河股份、泸州老窖涨幅逾6%，午后房地产板块加速上行，激活周期股共振扩散，钢铁、煤炭、建材等平均涨幅逾2%，泰禾集团、西宁特钢、万年青等数股强势封板，新房市场的成交重心向三四线城市倾斜的趋势叠加4月供给或放量的预期，房地产政策及流动性的压制因素缓解边际改善将推动板块估值逐步提升，保险、券商冲高回落， 粤港澳大湾区发展规划公布在即，上海国改、深圳国改概念股盘中异动，沙河股份强势封板，上工申贝冲击涨停，国企改革炒地图模式仍在持续发酵，；独角兽工业互联网等概念开盘逐渐走强，龙头麦达数字直线封板，军工、医药、电子设备等近期热点转入震荡。总体上，我们认为周期股异动拉升体现短期补涨驱动大盘指数，阶段性的超跌反弹迹象较为明显，特别是在创业板指近期强势映衬下。

整体而言，权重蓝筹强势反弹，大小盘股之间的跷跷板效应是较为健康的市场走势。从板块间资金流向来看，短期指数调整并非由于基本面恶化所导致，更多是受到避险情绪的释放。当前市场仍受到国际市场表现低迷叠加中美贸易摩擦的影响，风险偏好整体不高。调整之后估值不贵、经济基本面仍然稳定，盈利仍将是影响个股长期表现的关键因素，稳定性与逆周期因子的重要性正在提升，继续耐心挖掘被错杀、具有中长线配置价值的优质公司。操作上，继续关注围绕一季报业绩展开逢低布局具备业绩增长前景、商业模式优异和动态估值合理的“新经济”成长龙头，计算机、医药、通讯等，主题投资关注粤港澳大湾区、国企改革、工业互联网等，适当坚守底仓和增配大金融和大消费。