招商证券：看多共识尚未形成 市场持续性存忧

    【晨报精选】

    创业板盈利回暖

    截至4月10日下午三时，创业板已有703家公司披露2018年一季度业绩预告，披露比例为99%。根据业绩预告中值计算，创业板盈利增速为27.3%，创业板（剔除温氏和乐视）盈利增速为32.0%，较2017年累计盈利增速明显提升。创业板整体预喜率较高，略增和预增公司占比合计52.8%，其他类型占比分别为略减（11.5%）、预减（10.0%）、续亏（7.4%）、首亏（6.0%）扭亏（5.9%）、续盈（5.1%）。盈利情况较好的行业集中在医药、计算机、通信、机械、化工和传媒等。

    【投资策略】

    看多共识尚未形成 市场持续性存忧

    沪指周二日高开高走，收盘大涨1.66%，收报3190.32点；创业板指下探至1810附近开始拉升，收盘小幅下挫0.33%，收报1835.52点。两市合计成交4852亿元。53只涨停，37只个股跌停，跌幅-4%以上200多只，市场波动加大。海南板块个股全线杀跌，跌停个股超过10只；连板股掀起炸板潮，午后部分拉升回封。从板块上看，钢铁、银行、煤炭、水泥等板块涨幅居前，海南、农业、军工、贸易港等板块跌幅居前。

    资金方面，截至04月09日，上交所融资余额报5996.5亿元，较前一交易日增加14.69亿元；深交所融资余额报3962.34亿元，较前一交易日增加16.03亿元；两市合计9958.85亿元，较前一交易日增加30.72亿元。央行10日不开展逆回购操作，因有300亿元逆回购到期，当日实现净回笼300亿元。

    近期对于强势股的炒作，主要是趋势外推，持续缩量，也引发了市场高度一致的预期，早盘昨日涨停个股中有8只一字涨停开盘，盘中的市场波动尤其是科技股为代表的创小板宽幅下探时，引发高位持筹者恐慌，大量涨停个股开板回落甚至收低，日内波幅在15%以上的个股不在少数。组合早盘提示“领涨股的回调对整个板块及市场风险偏好的冲击仍需要投资者警惕”。

    市场追涨的风险偏好收敛，重新审视个股的业绩基本面，业绩不达预期的如蓝思科技、东方国信等跌停，提升市场对优质蓝筹白马的关注度。日内震荡走强的银行、地产、保险、券商等大部分的涨幅多在午盘贡献，蓝筹白马业绩的确定性、周期股一季度业绩的高增长、股价回调后的估值与业绩匹配度提升、MSCI开放时点的临近等，均有望对近期蓝筹股形成支撑。周期股中的钢铁、煤炭、建材、有色等也较活跃，整体来看，市场对持续性仍存在担忧，看多的共识尚未形成，预期较低。

    次新股仍有25只个股涨停，除了少量强势股，多为低位反弹起涨标的。午盘泰永长征快速涨停对次新股有所提振，“次新+医药”成为最强联动，仿创药等政策的刺激仍起到一定的作用。但主题博弈行情过半之后，从板块性行情向结构性行情的转变使得难度加大，午盘独角兽概念虽有活跃，但力度不足，工业互联处于调整之中，周一强势的军工、卫星导航等周二也调整明显。

    近一个月沪股通净流入资金达到近160亿元，尤其是沪股通金额远大于深股通金额，随着MSCI开放时点临近，在目前位置大量蓝筹股已具有估值优势。维持近期仓位可适当从科技类逐渐向均衡配置调节的观点，从MSCI成分股中优选大金融、大消费、周期龙头、科技龙头或是策略之一。短线操作难度加大，追涨需要谨慎，可控制仓位适当关注次新股、科技类板块、军工、创新药等，需要观察市场情绪和个股趋势的持续性，精选结构行情的受益标的，根据风险偏好对持仓进行增减操作。