【投资策略】
加速消化中期风险 推荐十大金股
市场短期的加速回落意味着风险正在提前出清,下一个指数上行的时间窗口可能会提前到来,冷静看待市场回落。建议坚守基本面趋势,布局成长、大众消费。此外,关注新能源汽车积分制影响实际验证的情况,以及知识产权保护增强之后传媒板块中版权相关个股业绩改善的可能性。
6月金股组合为:福能股份、中航沈飞、国际医学、当升科技、中远海控、中国化学、广电运通、太极实业、伊利股份、龙源电力。
2018年6月1日-6月30日,申万宏源首推”铁三角”:
福能股份:成功转型清洁能源发电运营商,风电机组装机在未来3年有望保持30%的复合增长;传统火电业务受益于煤价下跌,盈利能力回升,预计未来三年业绩平均增速在20%以上。
中航沈飞:军品采购提前,公司订单饱满,预收账款高达110亿,业绩迎来释放期;特定军品价格调整带来净利率提升,叠加追溯补偿,公司业绩弹性高;大股东深度参与定增,股权激励预期强烈,构成短期催化。
国际医学:各类资产价值总和接近市值,安全边际充足;未来3至5年,新医院逐步落成,床位数有望从目前的1000张,大幅增长至8600张,成长性优异。
除了“铁三角”,申万宏源最看好的其余七只金股为:
当升科技:新能源汽车下游放量,中游强调科技创新和产品升级。公司是国内技术最强的三元正极材料供应商,镍钴锰811最早通过LG、SK等客户认证,且于近期宣布10万吨扩产规划,打开中长期业绩向上通道。
中远海控:运力的单月供给同比增速逐月下降,旺季运价上涨有望超市场预期;美国固体废物进口限制解除,美线回程货有望量价齐升;大船交付即将完毕,未来3年行业供需格局逐步好转,业绩弹性有望释放。
中国化学:公司2018Q1收入同比增长45%超市场预期,验证行业高景气;煤油价差扩大,煤化工投资意愿加强,化工固定资产投资复苏明显;2017年新管理层上任动力充足,公司业绩有望持续超预期。
广电运通:金融服务方面,新人董事长大力推进新业务,上半年已经实现多项订单,将继续保持40%以上的增速;银行机具方面,受益于银行网店的改造,一季度实现了十倍出货,预计这一趋势还将延续全年。
太极实业:半导体业务良性发展,开始贡献利润;晶圆厂、无尘室的EPC业务业绩有望在三季度释放,构成短期催化;半导体行业符合国家中长期战略发展方向,有望享受政策红利。
伊利股份:大众消费复苏多方位验证,预计公司2018Q2将在去年高基数的基础上,继续实现双位数增长;食品普涨行情下公司预期回落,估值优势凸显,董事长现身打破谣言,股价有望打开向上通道。
龙源电力:高电价、高利用小时数的海上风电项目在2018年大规模投产,带来业绩增量,目前估值优势明显。
【行业分析】
新版医保目录受益品种持续放量
医保目录调整核心受益品种预计18年进入销售放量期,把握确定性投资机会。2017版医保目录八年磨一剑,医保调整更倾向于有刚需的治疗性品种,新版医保目录有望造就一批新的受益大品种及龙头公司。随着各统筹区医保调整工作逐步落地,医保调整核心受益品种2018Q1已看到销售显著提速,预计2018全年放量效应更加明显。核心推荐标的:华东医药、天士力、康弘药业、贝达药业,相关受益标的:恒瑞医药、信立泰、丽珠集团。
棉花迎来长周期拐点 粘胶短纤进入上涨通道
粘胶纤维凭借在舒适性、染色性、吸湿性等性能上的优势,在中高端面料中的占比不断提升,在纺织品领域应用越来越广,未来几年粘胶短纤的需求依然保持高于纺纱增长的态势,未来三年的年复合需求增速不低于5%。
截至目前,粘胶短纤行业产能共计406万吨,同时有70万吨产能在建,2018-2019年逐步释放,对行业的冲击可能小于市场预计。
粘胶与棉花性能相近,价格高度正向相关,短期来看,新疆异常天气是棉价上涨的主要催化剂。从长期来看,棉花行业将出现明显的供给缺口。根据供需平衡测算,2018年国储库存将进一步下降至315万吨,棉花供给不足的问题将愈发突出,棉花价格有望持续上涨。
重点推荐三友化工(50万吨,今年扩产20万吨)、中泰化学(40万吨)、澳洋科技(28万吨,今年扩产16万吨)、南京化纤(8万吨,明年扩产16万吨)。以当前产能计算,粘胶短纤价格每上涨1000元/吨,上述上市公司对应EPS分别增厚0.18、0.14、0.25、0.18元/吨。重点推荐三友化工、中泰化学。