国金证券：取消贷存比，银行业利好纷至沓来

　　【今日头条】

　　取消贷存比，银行业利好纷至沓来

　　人民网报道，全国人大常委会8月29日表决通过关于修改《中华人民共和国商业银行法》的决定（草案），删除实施已有20年之久的贷存比监管指标，决定自2015年10月1日起施行。

　　此前我们一直预期，贷存比会在明年两会正式修改《商业银行法》后取消，本次宣布从今年10月1日起即正式取消，在时点上大超预期。我们认为，取消贷存比尽管短期内对银行的盈利能力和信贷投放能力贡献有限，但将彻底改变银行业经营策略的基础，这也是当前困扰全行业的一系列难题和障碍的根源，其整体性的深远影响不容忽视。

　　从短期来看，截至今年6月末，全国商业银行贷存比为66%，距离75%的监管标准仍有距离，短期内制约商业银行信贷投放的核心因素并非贷存比，而是整体偏弱的有效信贷需求，因此，10月1日贷存比取消后，短期内对银行的盈利能力和信贷投放能力的正面贡献有限。

　　但是，在中长期内，取消贷存比将在以下几个方面体现出深远的影响：1）彻底改变银行“以存定贷”的经营策略，存款作为商业银行战略性核心资源的属性消失。2）铲除中小企业融资难的制度根源。3）利率市场化完成的隐性障碍扫除，靴子终将彻底落地。

　　投资建议：我们相信，自 8 月中旬破净之后，估值修复已经开始，但仅仅才刚刚开始，当前位置仍可大胆买入。今年全年，银行板块将主要由体制机制变革带来的事件性催化剂驱动，是直接提升估值中枢的机会，利好因素已纷至沓来，预计后续还有更多板块性利好因素持续落地。标的建议短期围绕以中行为代表的国有银行，以及弹性大的标的如宁波银行、南京银行、中信银行，中期维持推荐交通银行、招商银行、兴业银行、平安银行、光大银行。