平安证券：8月央行或将降准至少1个百分点
【今日头条】
1）顶层设计近期或将出台，上海国企改革再下一城
8月7日，上海市国资委召开了上海仪电与上海电动工具研究所联合重组会议，这是上海首例产业集团与科研院所的联合重组。另有港媒称，国务院已批准国企改革方案。
我们认为，上海仪电拟与上海电动所联合重组，是上海首例产业集团与科研院所的重组案例，具有重要的示范作用。上海作为国企改革的先锋，今年以来动作频频，随着顶层设计出台将近，各地国企改革料将加速，相关标的值得关注。
2）国务院推进地下综合管廊建设，发改委下达水污染治理计划
国务院8月10日发布《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》，推进地下综合管廊建设。发改委为推进重点流域水污染治理工作，分别在10日和11日下达了共15个省市的水污染治理计划。
上半年经济微弱企稳，我们认为下半年稳增长将逐步转向积极的财政政策。国务院出台地下综合管廊建设指导意见，对投资具有较大的拉动作用，进而提振经济。同时，发改委密集下达水污染治理计划，落实上半年节能减排重点工作，下半年重心将转向碳排放控制。预计水利、地下施工企业、钢铁、建材、环保等相关行业将受益。
【宏观视角】
8月央行或将降准至少1个百分点
8月11日央行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价，随后美元兑人民币汇率中间价和即期汇率连续下调。至此，“纠偏”基本完成，缓释汇率高企风险。当前，人民币汇率高估已成为众多问题的制约因素，汇率市场化是经济增长转型的应有之意。考虑到美联储加息、国内经济下行等因素，我们认为下半年人民币对美元汇率较大概率将贬值3%-4%。从沪、深股市近日表现来看，资本市场未见大波动。7月末外汇占款创单月最大降幅历史记录，我们预期8月份央行将采取降准措施，幅度至少为1个百分点。
【投资策略】
当前时点贬值，债市“短”多“长”空
从长期来看，更加市场化的人民币中间价形成机制将有助于提高债券市场开放程度，利好债市长期发展。但单从当前这个时点来看，人民币汇率中间价形成机制改革对债市影响主要体现在利好短端，而当前来看长端无风险利率下行变得更加困难，故而短久期债券配置价值相对更高。
此次贬值恰又回应了人民币加入SDR所需要的三个条件：可自由兑换，汇率灵活性以及央行独立性。我们倾向于认为人民币汇率结束长达十年的升值预期，人民币对美元汇率将大概率进入贬值期。我们认为此次贬值引致资本外流，经济增速尚未回稳情况下，流动性不至收紧。因此央行将大概率采用降准对冲流动性。流动性为短端利率主要定价因素，由此，此次贬值引发的大概率降准将利好短端利率债。
当前来看短端利率安全边际较高，且贬值提前透支未来降准预期，短久期利率债相对长久期利率债配置价值更高。
【行业分析】
传媒：看好有线网络
自8月3日二次探底反弹之后，传媒板块以宽幅震荡模式上涨了15%（中信传媒指数），其中前期反弹弱的互联网子版块受益于前期调整充分，迎来了两周的持续上涨，接力第一波反弹时的影视内容板块。我们判断随着APPLE TV等推出和国企改革的发展，有线电视网络极有可能成为下一个轮动板块。
关注组合：我们继续看好有线网络公司：东方明珠、广电网络、华数传媒、歌华有线；内容公司：禾欣股份、完美环球、华策影视、北京文化、皇氏集团；广告营销公司：引力传媒、道博股份；出版公司：凤凰传媒、皖新传媒；游戏公司：顺网科技、顺荣三七。
银行：外占持续下降或触发降准
上周央行公布7月外占数据，单月降3080亿元，降幅创历史新高，叠加上周人民币汇率贬值近5%，外汇占款或进一步下降引致基础货币投放收缩，央行通过降准对冲外占减少的可能性进一步提升。8月大盘仍将以震荡为主，银行的相对和绝对收益仍然不会非常明显，考虑到基金仓位已经较低及银行动态估值回归1倍PB附近，银行配置价值提升，但经济疲软和降杠杆导致流动性不足制约大盘蓝筹的反弹空间，仍需等待经济及流动性拐点。个股选择上回归价值，可在低位配置盈利稳定、估值较低、有安全边际（股价大幅低于定增价）和主题催化的银行股，除无法覆盖的平安外，投资组合包括：兴业银行、招商银行、浦发银行、南京银行。
【公司评级】
推荐买入金固股份
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