平安证券：十三五规划在即，关注食品五方面投资机会

　　【行业分析】

　　地产：关注京津冀一体化与国企改革投资机会

　　预计分类指导、因地施策仍将是政府“十三五”对房地产的主要指导方针。同时地产短期来看仍将是经济稳增长的基石，预计政府仍将支持居民自住和改善性住房需求。近期房地产税立法正式纳入中国立法规划，加上之前实施《不动产登记暂行条例》，行业中长期制度建设有望在“十三五”规划中体现。由于行业投资逻辑的演变，上述我们有关“十三五”房地产规划的展望，或难以引发较大的投资机会，整个行业投资机会或更多受益“十三五”整体规划。我们看好两条主线：1）京津冀一体化带来的投资机遇，建议关注京津冀区域拥有大量土地储备的公司华夏幸福、荣盛发展、泰禾集团、首开等。2）国企改革带来的投资机会，建议关注标的空港股份、鲁商置业、深振业、天健集团等。除上市受益标的外，我们仍持续看好转型个股国兴、模式独特的信达及地产后市场标的世联行。

　　食品饮料：十三五规划在即，关注五方面投资机会

　　食品工业十二五规划目标基本完成，从当前食品行业发展机遇、十三五规划宏观总纲综合判断，食品十三五规划重点可能包括加快自主创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展五方面。食品子行业的投资机会各不相同，建议关注：老白干、五粮液、洋河股份、古井贡、伊利股份、光明乳业、张裕、双汇发展、中炬高新、恒顺醋业、加加食品、三全食品、安琪酵母等受益标的。

　　汽车：智能、互联、新能源将是十三五期主旋律

　　预计国家产业规划和节能减排法规将与全球步调保持一致，智能、互联和新能源将是十三五期间汽车行业的主旋律。1）智能制造：十三五期间，预计将从汽车产品设计决策智能化以及汽车产品生产过程智能化两个方面切入，助力汽车产业向智能化转型升级。相关受益标的为均胜电子、天奇股份、华昌达、智云股份。2）智能网联汽车：车载信息装置CID、车载信息服务商TSP的服务能力以及人机交互系统HMI是整个车联网系统的核心环节，也是首选的投资领域。相关受益标的为均胜电子、索菱股份、元征科技。

　　3）新能源汽车：短期投资应继续跟随国家政策，中长期看国家大幅降低了2016~2020年的补贴额度，整个产业链的成本控制能力面临挑战，看好产业链中有规模优势、话语权较强的企业。相关受益标的为宇通客车、松芝股份。

　　机械：关注四大领域投资机会

　　我们预计，“十三五”期间轨道交通装备、工业机器人、农业机械、环保设备仍将是机械工业的重点发展方向；铁路固定资产投资仍将维持高位，工业机器人保持高速增长，农业机械和环保设备继续得到政策扶持；看好时代新材、中国中车、康尼机电、埃斯顿、秦川机床、机器人、吉峰农机、新研股份、南方泵业。

　　【公司评级】

　　强烈推荐海天味业

　　2Q15收入低于预期，净利略超预期。1H15调味品增速放缓，市场短期可能仍有压力。毛利率持续走高，净利率达到上市以来高点。维持15年EPS不变，预计公司15-16年实现每股收益0.92和1.08元，同比分别增19%和18%，最新收盘价对应的PE分别为38和32 倍。考虑到海天为调味品龙头，其品牌与渠道优势将长期存在，同时有可能并购具有地方特色或带有地理性标志的调味食品，具有外延扩张预期，维持“强烈推荐”评级。

　　推荐买入飞亚达 A

　　中高端消费市场降温、名表零售业仍未见底企稳，对收入/利润贡献进一步下降，自有品牌收入增长符合预期，但短期内人力、品牌和研发等投入增加拉低净利率水平，我们将公司15-16年EPS由0.52、0.61元调低至0.38、0.45元，对应PE=39.5、33.1X。我们看好中端品牌腕表市场的长期增长潜力，公司市场份额和品牌溢价继续高增长，维持“推荐”评级。

　　强烈推荐华东医药

　　公司基本面优秀，考虑到公司工业主打品种增长空间仍然巨大，大量的创新品种储备，以及在智慧健康领域的布局，公司估值仍然较低。预计2015-2017年的EPS分别为2.63、3.22、3.83元，维持“强烈推荐”评级，目标价100元，相当于2016年31倍PE。

　　强烈推荐福瑞股份

　　公司是兼具极佳的商业模式并实现盈利模式落地的互联网医疗标杆性公司。由于受法国子公司拆分影响，今明两年业绩波动较大，预计2017年净利润同比增长高达50%，反映公司内生增长动力强劲，则给予2016年PE50倍，合理估值应为60亿。另一部分基于公司慢病管理的市场空间、行业地位以及发展阶段给予估值，应当参照同类型商业模式的互联网医疗公司估值水平，合理估值应为60-100亿。因此，我们认为公司的合理估值应该为120-160亿元，目标价为45元，首次给予“强烈推荐”评级。