申万宏源：个股热度提升

　　【投资策略】

　　仍在大箱体波动，但个股热度提升

　　个股活跃度提升，市场整体仍在震荡箱体。本周一市场向上突破3537-3844点之间的三角形整理，但我们认为上方仍面临大箱体的制约，即半年线和前次反弹高点4184点都存在较大阻力。从总体情况看，市场仍在震荡箱体内波动，等待方向选择。与此同时，个股活跃度提升，特别是一些和催化剂密切相关，并且持仓分散的品种，受到了短期资金的集中热炒，市场局部风险偏好上升。

　　【行业分析】

　　航空：建议关个股反弹机会

　　上周航空全行业客座率提升至85.5%，同比增加3.8个百分点，RPK增速20%，ASK增速15%，裸票价大幅提升8%，航空景气度进入旺季。15%-16%的ASK增速显现了旺季运力增速的瓶颈，未来暑运逐步进入高峰，供需差还会进一步拉大。国际油价进一步下跌并维持低位足以对冲人民币短期贬值的风险，且会持续催化航空公司业绩。国务院鼓励“两天半”休假方式，促进旅游消费，从旅游网站的草根数据看，8月中旬以来预定量增长超过20%，我们仍然维持航空行业旺季更旺的判断，而因汇率波动导致的航空股快速下跌后会有修复机会。强调东方航空、南方航空、春秋航空“买入”评级，中国国航“增持”评级。

　　电力：电改国改共振投资机会

　　自发改委于3月发布电改9号文以来，15年上半年相继发布5份配套文件，电改推进持续加速。电力、电网公司相继成立售电公司，下半年发放售电牌照预期继续发酵。我们认为下半年电改工作部署将有序进行，继贵州率先发布深化电改方案后，内蒙、安徽、湖北等各个试点省份也将陆续出台综合试点方案，持续看好电改和国企改革对电力板块的影响，重点推荐郴电国际、桂东电力、ST乐电、广安爱众、桂冠电力。

　　农业：央企改革关注资源整合预期

　　农业国企改革正加速推进，多种手段提高资源利用效率。农业上市公司中，央企主要包括中粮系、中农系。看点在于集团层面已上市公司为平台，资源整合的预期。中水渔业此前公告，率先整合集团资源加快推进整体上市。后续，我们看好农发种业、中牧股份。

　　对于中粮系而言，中粮屯河是集团内部糖业、林果业资产整合的平台。中粮生化后期看点则主要集中于其与中粮集团同一控制人旗下的中粮控股公司，在燃料乙醇业务上具有同业竞争问题，或因此存在资产重组中粮控股或被方向重组的可能。

　　【公司评级】

　　建议买入先河环保

　　公司受益于环境监测网络升级完善的政策利好，并在前期通过并购进一步巩固了在大气监测领域的龙头地位，未来公司将依仗过硬的技术储备，借政策东风，加快进入VOCs治理与监测、第三方监测等高端领域，中期成长性良好。维持公司15-17年EPS 0.34元、0.45和0.55元/股的盈利预测。重申“买入”评级。

　　建议买入国元证券

　　公司的经营风格稳健，在去杠杆和行情持续向下最悲观的假设下，公司受到的冲击相对较小。同时公司将长期受益安徽区域经济发展和改革红利，未来或将在国企改革方面获得重大突破。假设公司4亿股定增完成，公司目前的股价对应的PB为2倍左右，对应的PE为17倍左右，具有很高的安全边际。维持“买入”评级。

　　建议买入洲际油气

　　控股子公司马腾石油股份有限公司完成认购克山公司（KoZhaN JSC）的全部股本1075万股普通股，总成交价为3.4亿美元。未来随着公司对克山公司的油田地质条件认识的深入以及对油田地面工程建设的投入，克山公司油田有望快速实现储量升级和增产。公司是A股油气领域“一带一路”最佳标的。维持公司2015-2017年EPS（转增摊薄后）分别为0.31、0.71和0.88元的预测，公司目前股价为10.77元，对应15-17年PE为35、15和12倍，维持“买入”评级。

　　建议买入东方明珠

　　公司以大屏互联网电视为核心的发展战略使得公司在发展家庭娱乐业务上占据绝对优势，和完美的合作有效的提升了公司主机游戏的研发能力，同时依托公司在国内垄断的主机游戏分发渠道，未来将给用户带来更好的主机游戏使用体验，公司家庭娱乐产业生态链前景可期。我们维持15-17年EPS为0.99/1.28/1.60元的盈利预测，对应PE为43/33/27倍，公司分部法合理市值2543亿，维持买入评级！